思考题 如何认识公开市场政策的效果，并评价其优缺点。 专栏16-8：中国货币政策取向 2006年，中国经济将延续05年经济平稳健康的发展态势。06年中央经济工 作会议确定，社会经济发展的预期目标为GDP增长8%左右，CPI保持在3%左 右。为此中国人民银行将在保持货币政策连续性和稳定性的前提下，继续推行稳 健的货币政策，同时必将积极推动金融改革，全力维护金融体系的稳定，以实现 国民经济持续、健康发展的既定目标。 2006年是我国加入WT0后经济过渡期的最后一年。履行加入WT0的相关承 诺意味着06年底我国金融领域将全面开放，随着国外金融机构的加入，金融市 场的竞争会更加激烈，经济运行中的一些深层次问题亟待解决。这对中国人民银 行的货币政策正确取向及货币政策工具的合理运用提出了更高的要求。 2006年是我国实施“十一五”规划的第一年，一季度经济增长达9.5%，固 定资产投资规模增长迅速，有数据显示，一季度全国发放贷款数量达1.26万亿 同比增长13.98%，占全年2.5万亿投放计划的一半以上。同时， 一季度末全国 金融机构超额准备率为3%，与去年同期相比下降1.2%，比05年末低1.22%，表 明商业银行放贷意愿强烈，信贷面临失控风险。另外，我国外汇储备长期大量顺 差，06年3月份达到8700亿美元以上，超过日本位居世界第一，这也给国内带 来了巨大通货膨胀压力。对此，普遍分析认为中国人民银行将实行紧缩性政策对 宏观经济进行调控。第一，提高存款准备金率。适度提高存款准备金率可以在一 定程度上收回市场上多余的货币，一些经济学家估算，法定存款准备金率每提高 一个百分点，将会减少商业银行向社会投放3000亿左右资金。但提高法定存款 准备金率将会使商业银行损失部分利息收入，同时会增加中小企业种资难度，加 大其融资成本，不利于其发展。因此，提高存款准备金率只适宜短期内实行。第 二，提高贷款基准利率。中国人民银行决定，从2006年4月28日起上调金融机 构贷款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的 5.58%提高到5,85%。其他各档次货款利率也相应周率。上调人民币贷款基准利 率有利于抑制过度投资，协调投资与消费的关系，引导资产的合理定价：有利于 优化经济结构，促进经济增长方式的转变：有利于增强金融体系防范风险的能力， 保持因民经济持续、快速、协调、健康发展的良好势头。第三，完善人民币汇率 形成机制。从我国经济金融发展和稳定的需要出发，继续按照主动性、可控性 渐进性的原则，完善有管理的浮动汇率制度，发挥市场供求在人民币汇率形成中 的基出性作用，增加人民币汇率的浮动弹性，保特人民币汇率在合理、均衡水平 上的基本稳定。继续深化外汇管理体制改革，转变思路、创新手段，促进国际收思 考 题 如何认识公开市场政策的效果，并评价其优缺点。 专栏 16-8：中国货币政策取向 2006 年，中国经济将延续 05 年经济平稳健康的发展态势。06 年中央经济工 作会议确定，社会经济发展的预期目标为 GDP 增长 8％左右，CPI 保持在 3％左 右。为此中国人民银行将在保持货币政策连续性和稳定性的前提下，继续推行稳 健的货币政策，同时必将积极推动金融改革，全力维护金融体系的稳定，以实现 国民经济持续、健康发展的既定目标。 2006 年是我国加入 WTO 后经济过渡期的最后一年。履行加入 WTO 的相关承 诺意味着 06 年底我国金融领域将全面开放，随着国外金融机构的加入，金融市 场的竞争会更加激烈，经济运行中的一些深层次问题亟待解决。这对中国人民银 行的货币政策正确取向及货币政策工具的合理运用提出了更高的要求。 2006 年是我国实施“十一五”规划的第一年，一季度经济增长达 9.5%，固 定资产投资规模增长迅速，有数据显示，一季度全国发放贷款数量达 1.26 万亿， 同比增长 13.98%，占全年 2.5 万亿投放计划的一半以上。同时，一季度末全国 金融机构超额准备率为 3%，与去年同期相比下降 1.2%，比 05 年末低 1.22%，表 明商业银行放贷意愿强烈，信贷面临失控风险。另外，我国外汇储备长期大量顺 差，06 年 3 月份达到 8700 亿美元以上，超过日本位居世界第一，这也给国内带 来了巨大通货膨胀压力。对此，普遍分析认为中国人民银行将实行紧缩性政策对 宏观经济进行调控。第一，提高存款准备金率。适度提高存款准备金率可以在一 定程度上收回市场上多余的货币，一些经济学家估算，法定存款准备金率每提高 一个百分点，将会减少商业银行向社会投放 3000 亿左右资金。但提高法定存款 准备金率将会使商业银行损失部分利息收入，同时会增加中小企业融资难度，加 大其融资成本，不利于其发展。因此，提高存款准备金率只适宜短期内实行。第 二，提高贷款基准利率。中国人民银行决定，从 2006 年 4 月 28 日起上调金融机 构贷款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率上调 0.27 个百分点，由现行的 5.58%提高到 5.85%。其他各档次贷款利率也相应调整。上调人民币贷款基准利 率有利于抑制过度投资，协调投资与消费的关系，引导资产的合理定价；有利于 优化经济结构，促进经济增长方式的转变；有利于增强金融体系防范风险的能力， 保持国民经济持续、快速、协调、健康发展的良好势头。第三，完善人民币汇率 形成机制。从我国经济金融发展和稳定的需要出发，继续按照主动性、可控性、 渐进性的原则，完善有管理的浮动汇率制度，发挥市场供求在人民币汇率形成中 的基础性作用，增加人民币汇率的浮动弹性，保持人民币汇率在合理、均衡水平 上的基本稳定。继续深化外汇管理体制改革，转变思路、创新手段，促进国际收