第九章期权与期权市场147 【案例9.1】 通用电气(GE)看涨期权 2007年8月31日 芝加哥期权交易所(CBOE) GE IH (2007 Sep 40.00 Ca) 0.35+006 Prce Data Table Aug 31, 2007@ 1018 ET(DELAYED 15 MNUTES) Last Sale Down Time of Last Sale 0831n0070954 Exchange Net Chonge Previous Close 37 034 Volume .Open Interest 100678 Expiration Date 0922n2007 数据来源:CBOE网站,www.cboe.com 这意味着,如果一个投资者在2007年8月31日按照0.35美元的价格买入1份 通用电气的这个看涨期权,就有权利在2007年9月22日之前按照40美元的价格买 入1股通用电气股票。以2007年9月22日为例,如果那一天股票价格高于40美 元,这个期权的购买者(也叫多方)应该执行这个权利,而且股票价格比40美元高多 少,就从股票上获利多少,当然还要扣除最初的0.35美元的期权费才是最终利润;反 之,如果9月22日那天通用电气股票价格低于40美元,显然多方应该放弃这个权 利。他有权利不进行任何交易,而最终损失的,就是0.35美元的期权费。200年9 月22日之后,期权到期,多方的权利也就失效了 如果一个投资者在2007年8月31日按照0.35美元的价格卖出1份通用电气 的这个看涨期权,那么他就成为该看涨期权的空方。在收取了0.35美元的期权费 后,空方就只有义务而没有权利了:当股票价格高于40美元,多方要执行期权时,空 方必须按照40美元的价格将股票卖给多方;当股票价格低于40美元,多方不执行期 权时,空方也必须接受多方的选择。 从这个例子中可以看出,所谓看涨期权,就是赋予了多方未来按约定价格买入某 种资产的权利。未来如果价格上涨,多方将执行这个权利;如果价格下跌,多方有权 放弃这个权利。而期权费,就是购买这个权利所支付的费用。显然,正是因为多方对 标的资产未来看涨,才愿意付出期权费买入这样一个期权,这就是为什么此类期权被 叫做“看涨期权”。 对,滑,个,点果异的气资样