内在价值法 分段法 基本原理 模型 分段法是将持续经营上市 公司的现金流预测分为前 V-> CF CF n+l (1+r)” 后两段。 前段现金流变化较大或预 T1+r)” 测每股现金流的可靠性好 V=股票内在价值 后段现金流变化处于均衡 =投资者要求的股权资本收益率 状态或因为时间太久远， 每股现金流预测的可靠性 CF=第i年每股现金流量 差 n=前段总年数 CF+1=后段第一年每股现金流量 P。=股票第n年卖出价6 内在价值法——分段法 基本原理 • 分段法是将持续经营上市 公司的现金流预测分为前 后两段。 • 前段现金流变化较大或预 测每股现金流的可靠性好 • 后段现金流变化处于均衡 状态或因为时间太久远， 每股现金流预测的可靠性 差 模型 • • • V=股票内在价值 r= 投资者要求的股权资本收益率 CFi=第i年每股现金流量 n=前段总年数 CFn+1=后段第一年每股现金流量 Pn =股票第n年卖出价 n n n i i i r r CF r CF V (1 ) 1 (1 ) 1 1        n n n i i i r P r CF V 1 (1 ) (1  )    