汇率、信汇汇率和票汇汇率等不同分类。 外汇市场的涵义 所谓外汇市场,是指由各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人和客户组成的买卖外汇的交 易系统。外汇市场不像商品市场和其他的金融市场那样,一定要设有具体的交易场所,它主要 是指外汇供求双方在特定的地区内,通过现代化的电讯设备及计算机网络系统来从事外汇买卖 的交易活动。 按照外汇交易参与者的不同,外汇市场可以具体分为狭义的外汇市场和广义的外汇市场 狭义的外汇市场,又叫外汇批发市场,它是特指银行同业之间的外汇交易市场,包括外汇银行 之间、外汇银行与中央银行之间以及各国中央银行之间的外汇交易。广义的外汇市场,除了上 述狭义外汇市场之外,还包括银行同一般客户之间的外汇交易。 按照外汇市场经营范围的不同,外汇市场有国内外汇市场和国际外汇市场之分。国内外汇 市场一般适用于发展中国家,该种市场主要进行的是外币与本币之间的交易,其参加者主要限 于本国居民,并且,所进行的外汇交易要受制于国内金融制度。而国际外汇市场是指各国居民 都可以自由参加多种货币的自由买卖,交易不受所在国金融制度的限制。这种外汇市场是一个 基本上完全自由的市场,是一种发达的外汇市场 按外汇交易的方式来划分,外汇市场有有形市场和无形市场之分。有形市场是指从事交易 的当事人在固定的交易场所和规定的营业时间里进行外汇买卖。这种形式的外汇市场主要存在 于欧洲大陆的法国巴黎、德国的法兰克福、比利时的布鲁塞尔等国家的外汇市场。由于其交易 方式和交易目的都很有限,主要用于调整即期的外汇头寸,决定对顾客交易的公定汇率,因此 不是外汇市场主要形式。无形市场是指一个由电话、电报、电传和计算机终端等等现代化通讯 网络所形成的一个抽象的市场。这种外汇市场没有固定的外汇交易场所,也没有固定的开、收 盘时间。抽象的外汇市场形式普遍流行于英国、美国、瑞士、远东等国家和地区。所以人们 般都将典型的外汇市场理解为一种抽象市场 三、当代外汇市场的特点 20世纪70年代以来,随着国际货币制度的改革以及现代科学技术的发展,当代国际外汇 市场更加迅猛地发展,新的交易工具和交易方式不断涌现,呈现出以下几个典型的特征: )宏观经济变量对外汇市场的影响作用日趋显著 尽管外汇市场的参与者大都是出于微观经济的目的来进行外汇买卖的,但这个市场的交易 总量及本国货币相对于外国货币的价格(即汇率)对一国的国民收入、就业量、物价指数和利 率水平等宏观经济变量却有着重大作用:与此同时,外汇交易及本国货币汇率也受上述种种宏 观经济变量的影响。当然,国民经济的所有部门都会彼此影响,各种类型的市场之间都存在着 有机联系,但这种相互作用的现象在外汇市场上显得尤为突出、尤为重要;特别是对一个开放 型的小国经济(如瑞士、新加坡等)来说情况更是如此。外汇市场不仅对本国经济的宏观变量 极为敏感,而且还容易受别国经济盛衰的影响。更准确地说,外汇市场受国内外宏观经济变量 的相对水平的影响。例如,本国国民收入的增加会增加对外币的需求,而世界上其他国家的国 民收入增加则会扩大外币的供给(即对本币的需求增加),假如这两者的变动是同比例的,那么 外汇市场上的价格(即汇率)将维持不变:否则,有关货币的汇率将出现升降。至于通货膨胀 和利率等经济变量,情况也是如此,即影响汇率的只是国内外的相对水平。 (二)全球外汇市场已在时空上联成一个国际性外汇大市场 首先,自20世纪70年代起,亚太地区外汇市场逐渐得到发展,由于时差的关系,使世界 各地的外汇市场的营业时间得以衔接,如每天由东京、香港等亚太地区的外汇市场首先开市, 在即将收盘时,伦敦等欧洲的外汇市场开市了:交易后不久,纽约等美洲外汇市场也开市了 在纽约外汇市场收盘后不久,东京、香港等外汇市场又开市了。从而使外汇市场交易24小时连 续不断地进行。其次,现代化通讯设备和电脑的大量运用,使各个外汇市场相互间的联系更加2 汇率、信汇汇率和票汇汇率等不同分类。 二、外汇市场的涵义 所谓外汇市场，是指由各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人和客户组成的买卖外汇的交 易系统。外汇市场不像商品市场和其他的金融市场那样，一定要设有具体的交易场所，它主要 是指外汇供求双方在特定的地区内，通过现代化的电讯设备及计算机网络系统来从事外汇买卖 的交易活动。 按照外汇交易参与者的不同，外汇市场可以具体分为狭义的外汇市场和广义的外汇市场。 狭义的外汇市场，又叫外汇批发市场，它是特指银行同业之间的外汇交易市场，包括外汇银行 之间、外汇银行与中央银行之间以及各国中央银行之间的外汇交易。广义的外汇市场，除了上 述狭义外汇市场之外，还包括银行同一般客户之间的外汇交易。 按照外汇市场经营范围的不同，外汇市场有国内外汇市场和国际外汇市场之分。国内外汇 市场一般适用于发展中国家，该种市场主要进行的是外币与本币之间的交易，其参加者主要限 于本国居民，并且，所进行的外汇交易要受制于国内金融制度。而国际外汇市场是指各国居民 都可以自由参加多种货币的自由买卖，交易不受所在国金融制度的限制。这种外汇市场是一个 基本上完全自由的市场，是一种发达的外汇市场。 按外汇交易的方式来划分，外汇市场有有形市场和无形市场之分。有形市场是指从事交易 的当事人在固定的交易场所和规定的营业时间里进行外汇买卖。这种形式的外汇市场主要存在 于欧洲大陆的法国巴黎、德国的法兰克福、比利时的布鲁塞尔等国家的外汇市场。由于其交易 方式和交易目的都很有限，主要用于调整即期的外汇头寸，决定对顾客交易的公定汇率，因此 不是外汇市场主要形式。无形市场是指一个由电话、电报、电传和计算机终端等等现代化通讯 网络所形成的一个抽象的市场。这种外汇市场没有固定的外汇交易场所，也没有固定的开、收 盘时间。抽象的外汇市场形式普遍流行于英国、美国、瑞士、远东等国家和地区。所以人们一 般都将典型的外汇市场理解为一种抽象市场。 三、当代外汇市场的特点 20 世纪 70 年代以来，随着国际货币制度的改革以及现代科学技术的发展，当代国际外汇 市场更加迅猛地发展，新的交易工具和交易方式不断涌现，呈现出以下几个典型的特征： （－）宏观经济变量对外汇市场的影响作用日趋显著 尽管外汇市场的参与者大都是出于微观经济的目的来进行外汇买卖的，但这个市场的交易 总量及本国货币相对于外国货币的价格（即汇率）对一国的国民收入、就业量、物价指数和利 率水平等宏观经济变量却有着重大作用；与此同时，外汇交易及本国货币汇率也受上述种种宏 观经济变量的影响。当然，国民经济的所有部门都会彼此影响，各种类型的市场之间都存在着 有机联系，但这种相互作用的现象在外汇市场上显得尤为突出、尤为重要；特别是对一个开放 型的小国经济（如瑞士、新加坡等）来说情况更是如此。外汇市场不仅对本国经济的宏观变量 极为敏感，而且还容易受别国经济盛衰的影响。更准确地说，外汇市场受国内外宏观经济变量 的相对水平的影响。例如，本国国民收入的增加会增加对外币的需求，而世界上其他国家的国 民收入增加则会扩大外币的供给（即对本币的需求增加），假如这两者的变动是同比例的，那么 外汇市场上的价格（即汇率）将维持不变；否则，有关货币的汇率将出现升降。至于通货膨胀 和利率等经济变量，情况也是如此，即影响汇率的只是国内外的相对水平。 （二）全球外汇市场已在时空上联成一个国际性外汇大市场 首先，自 20 世纪 70 年代起，亚太地区外汇市场逐渐得到发展，由于时差的关系，使世界 各地的外汇市场的营业时间得以衔接，如每天由东京、香港等亚太地区的外汇市场首先开市， 在即将收盘时，伦敦等欧洲的外汇市场开市了；交易后不久，纽约等美洲外汇市场也开市了； 在纽约外汇市场收盘后不久，东京、香港等外汇市场又开市了。从而使外汇市场交易 24 小时连 续不断地进行。其次，现代化通讯设备和电脑的大量运用，使各个外汇市场相互间的联系更加