外资控股,外资控制了商业银行总资产的近70%,资本也是自由流动的。在危机发生之 前,一些引致危机的因素已经发生了量变,大量的外资抽逃,但政府缺乏金融风险 预警体系,金融监管不力,以致没有做好应有的防范。危机发生后,政府仓促行 动,采取了一些过于简单化、行政化的措施,如限制居民提取存款,控制资本流 动,暂时停止支付到期外债,大幅度削弱工资和养老金等,不仅无助于问题的解 决,反而激化了矛盾,加剧了危机 (三)国家财政支出难以控制,收支状况逐步恶化。阿根廷公务员队伍庞 大,公务员工资高、福利好,财政支出居高不下。阿全国人口3600万,其 中公务员200万。20世纪90年代以前,尽管政府曾通过发行货币的方式 弥补收支缺口,但经济基础还比较好,税收是政府的主要收入来源。实行货币局制度 后,政府很快找到了一个很好的、重要的替代收入来源,即在1990-1995年通 过对123家国有企业进行私有化获取了184.5亿美元的收入。1996年以 后,这笔收入就锐减了,而阿根廷梅内姆总统为了第三次连任,中央政府支出 不仅不能减,而且还要继续增加,对地方政府不愿也难以进行控制和约東,这 使各级财政收支状况逐年变化,不得不通过举债为继。 四)沉重的债务负担使政府不得不“倒账”。各级政府为了弥补公共财政收支缺 大量举借外债 中央政府债务从1996年的900亿美元急速上 升到2001年的1550亿美元,占GDP的比例超过40%。按照国际通行的 0%的警戒线,这一比重并不算高,但主要问题是阿根廷是发展中国家,债务结 构不合理,还本付息期限集中在2001-2004年,且利率较高,加重了债务负 担。同时地方政府债务也较多,因为阿宪法规定,省政府不必经中央政府批准只须省议 会批准就可自行举债。这样,阿根廷各省就直接在国内外举债和发行代币券(即准货币 发行)。当借新债还旧债的链条断裂时,债务危机也就爆发了,阿政府不得不宣告暂 时停止支付到期本息。金融危机后,中央政府为进行债务重组,加强外债管 理,统一接管了地方政府主权外债 (五)脆弱的财政经济基础抵挡不了外部环境冲击。近年来,由于阿根廷经济不 景气,进出口能力大幅下降,在阿的外商投资企业和银行赢利能力下降,加上比索价 值高估,大量外资抽逃,吸引外资的难度加大,在东南亚金融危机的蔓延和冲击 下,阿根廷也就不可避免了 (六)国内政局不稳是果也是因。自20世纪80年代初阿军政府实施“还政于 民”的策略以来,政治民主化不断发展,党派之争也日趋激烈,出现经济问 题政治化倾向。执政党欲推行的一些经济政策受到很大掣肘,难以落实,不仅中央 政府债务管理失控,地方政府债务管理也失控。由于国内问题的累积,政府高层 也产生了矛盾,过于简单化、行政化应对危机的措施使民众对政府大为不满,导致 政权频繁更迭,12天之内换了五位总统,炙手可热的总统宝座一时成了烫手的山 芋。政治危机又使金融危机的危害性加重 阿根廷金融危机留给我们的思考 (一)金融稳定对经济、社会和政治稳定至关重要。在现代经济社会 中,金融一活全盘皆活,金融一乱全盘皆乱。拉丁美洲金融危机引发的经济危 机、社会动荡和政权更迭已经有力地证明了这一点,在加快完善社会主义市场经济 过程的我国,金融发挥着越来越重要的作用,成为现代经济的核心,维护金融 稳定对于保证国民经济持续快速健康发展,顺利实现全面建设小康社会的伟大目标外资控股, 外资控制了商业银行总资产的近 70%, 资本也是自由流动的。在危机发生之 前 , 一些引致危机的因素已经发生了量变, 大量的外资抽逃, 但政府缺乏金融 风险 预警体系, 金融监管不力 , 以致没有做好应有的防范。危机发生后, 政府仓促行 动 , 采取了一些过于简单化、行政化的措施, 如限制居民提取存款, 控制资本流 动 , 暂时停止支付到期外债, 大幅度削弱工资和养老金等, 不仅无助于问题的解 决, 反而激化了矛盾 , 加剧了危机。 ( 三 ) 国家财政支出难以控制 , 收支状况逐 步恶化。阿根廷公务员队伍庞 大 , 公务员工资高、福 利好 , 财政支出居高不下。阿全国人口 3600 万 , 其 中 公务员 200 万。 20 世纪 90 年代以前 , 尽管政府曾通过 发行货币的方式 弥补收支缺口 , 但经济基础还比较好 , 税收是政府的主要收入来源。实行货币局制度 后 , 政府 很快找到了一个很好的、重要的替代收入来源 , 即在 1990-1995 年通 过对 123 家国有企业进行私有化获取 了 184.5 亿美元的收入。 1996 年以 后 , 这笔收入就锐减了 , 而阿根廷梅内姆总统为了第三次连任 , 中央政府支 出 不仅不能减 , 而且还要继续增加 , 对地方政府不愿也 难以进行控制和约束 , 这 使各级财政收支状况逐年变化 , 不得不通过举债为继。 ( 四 ) 沉重的债务负担使政府不得不“倒账”。各级政府为了弥补公共财政收支缺 口 , 大量举借外债 , 中 央 政 府 债 务从 1996 年 的 900 亿美 元 急 速 上 升 到 2001 年的 1550 亿美元 , 占 GDP 的比例超过 40% 。 按照国际通行的 60% 的警戒线 , 这一比重并不算高 , 但主要问题是阿根廷是发展中国家, 债务结 构不合理 , 还本付息期限集中在 2001-2004 年 , 且利率较高 , 加重了债务负 担。同时地方政府债务也较多, 因为阿宪法规定 , 省政府不必经中央政府批准只须省议 会批准就可自行举债。这样, 阿根廷各省就直接在国内外举债和发行代币券 ( 即准货币 发行 ) 。当借新债还旧债的链条断裂时, 债务危机也就爆发了, 阿政府不得不宣告暂 时停止支付到期本息。金融危机后 , 中央政府为进行债务重 组 , 加强外债管 理 , 统一接管了地方政府主权外债。 ( 五 ) 脆弱的财政经济基础抵挡不了外部环境冲击。近年来, 由于阿根廷经济不 景气 , 进出口能力大幅下降, 在阿的外商投资企业和银行赢利能力下降, 加上比索价 值高估, 大量外资抽逃, 吸引外资的难度加大 , 在东南亚金融危机的蔓延和冲击 下, 阿根廷也就不可避免了。 ( 六)国内政局不稳是果也是因。自 20 世纪 80 年代初阿军政府实施“还政于 民”的策略以来 , 政治民主化不断发展 , 党派之争也日趋激烈 , 出现经济问 题 政治化倾向。执政党欲推行的一些经济政策受到很大掣肘 , 难以落实 , 不仅中央 政府债务管理失控 , 地方政府债务管理也失控。由于国内问题的累积 , 政府高层 也 产生了矛盾 , 过于简单化、行政化应对危机的措施使民众对政府大为不满 , 导致 政权频繁更迭 ,12 天之内换了五位总统 , 炙手可热的总统宝座一时成了烫手的山 芋。 政治危机又使金融危机的危害性加重。 阿根廷金融危机留给我们的思考 ( 一 ) 金融稳定对经济、社会和政治稳定至 关重要。在现代经济社会 中 , 金融一活全盘皆活 , 金 融一乱全盘皆乱。拉丁美洲金融危机引发的经济危 机、 社会动荡和政权更迭已经有力地证明了这一点 , 在加 快完善社会主义市场经济 过程的我国 , 金融发挥着越 来越重要的作用 , 成为现代经济的核心 , 维护金融 稳定 对于保证国民经济持续快速健康发展 , 顺利实现全面 建设小康社会的伟大目标