险的战略,在其实施和完成后存在着许多利弊和风险凹。国外众多研究机构、咨询公司通 过调查得到一致而惊人的发现:并购案中失败率高达60%以上,其中失败的最重要原因是并 购后的整合力度不够。这表明不少企业忽略了并购后的风险分析,只在意并购前风险分析 的结果。并购企业与被并购企业如何经过一个有效的整合,更有效率地发挥并购双方的协 同效应是成功并购的中心问题,也是并购者获得并购利润、实现最终发展目的的关键。 二)实践背景 啤酒行业是我国开放度较高,但集中度相对较小的行业之一,加入W0后我国的啤酒 行业所遇到的机遇与风险并存,采用并购方式扩大规模和提高市场占有率成为国内啤酒企 业做大做强的重要途径。国有啤酒企业的管理水平低,资金短缺,设备利用率低,区域性 特征显著等弊病多,在一系列并购战中面临的风险也相对突出。如何将并购风险降到最低 最大程度实现并购目标是当前我国啤酒行业面临的迫切任务,也是本篇论文探讨的中心 题。西方研究对并购成败探讨较多,对并购风险主要在会计和财务领域探讨较多,管理领域 的总结相对较少。国内相关研究成果较多,但针对啤酒行业的并购风险分析和并购类型的总 结还不够深入。本文将结合国内外多个并购案例,重点分析啤酒行业的并购类型和所遇到 的风险,提出防范措施,为现有相关的研究补充一些新的观点 目前国内啤酒行业并购的趋势体现在:啤酒行业结构调整加快,并购环境愈加宽松,并 购规模急剧扩大,并购活动国际化特征明显,这使得啤酒行业的并购活动更加活跃。啤酒 行业的并购能加快其产业结构调整,降低产业资源的不合理分配程度,提高产业集中度, 降低产业竞争成本,提高产业效率,获得更多的市场机会,加快培养产业核心竞争力。但 在众多有利因素存在的同时,也存在着巨大的风险。为了更好地指导啤酒行业的并购,企 业需要正确区分资本运营和生产经营,正确处理好文化整合的关系以及品牌延伸度等问题, 将并购中的风险尽量降到最低,才能使企业顺利完成并购并最终获得预期利益 (三)研究方法 本论文采用文献研究法对二手资料的案例进行分析,提取相关信息:采用案例研究法 和归纳法对案例进行剖析,总结出我国啤酒行业并购重组的方式类型及其风险分析。 二、啤酒行业并购重组研究综述 (一)学术界对啤酒行业并购重组的相关研究 近年来,我国啤酒行业经过两轮并购狂潮和前所未有的大规模整合后,已经形成一种 全新的市场格局,引起了学术界的关注,对啤酒行业的并购重组已有一些相关研究 1.并购重组的品牌延伸问题 段培力(2002)认为企业并购是两个以上的企业基于各自的目的通过收购、兼并、重 组等方式结合成一种新的战略联盟。而在并购过后往往会使人们模糊了这新企业的核心 产品是什么。例如燕京啤酒并购惠泉啤酒的案例中,采取的是强强合并,此时双方都拥有 定的品牌优势,若随意将股权占有率高的一方的品牌优势产品定为新企业的核心产品, 或将双方的所有优势品牌都定为核心产品,这都是缺乏整合的结果。段培力在《双刃剑2 险的战略，在其实施和完成后存在着许多利弊和风险[2]。国外众多研究机构、咨询公司通 过调查得到一致而惊人的发现:并购案中失败率高达 60%以上，其中失败的最重要原因是并 购后的整合力度不够。这表明不少企业忽略了并购后的风险分析，只在意并购前风险分析 的结果。并购企业与被并购企业如何经过一个有效的整合，更有效率地发挥并购双方的协 同效应是成功并购的中心问题，也是并购者获得并购利润、实现最终发展目的的关键。 (二)实践背景 啤酒行业是我国开放度较高，但集中度相对较小的行业之一，加入 WTO 后我国的啤酒 行业所遇到的机遇与风险并存，采用并购方式扩大规模和提高市场占有率成为国内啤酒企 业做大做强的重要途径。国有啤酒企业的管理水平低，资金短缺，设备利用率低，区域性 特征显著等弊病多，在一系列并购战中面临的风险也相对突出。如何将并购风险降到最低， 最大程度实现并购目标是当前我国啤酒行业面临的迫切任务，也是本篇论文探讨的中心问 题。西方研究对并购成败探讨较多，对并购风险主要在会计和财务领域探讨较多,管理领域 的总结相对较少。国内相关研究成果较多,但针对啤酒行业的并购风险分析和并购类型的总 结还不够深入。本文将结合国内外多个并购案例，重点分析啤酒行业的并购类型和所遇到 的风险，提出防范措施，为现有相关的研究补充一些新的观点。 目前国内啤酒行业并购的趋势体现在:啤酒行业结构调整加快，并购环境愈加宽松，并 购规模急剧扩大，并购活动国际化特征明显，这使得啤酒行业的并购活动更加活跃。啤酒 行业的并购能加快其产业结构调整，降低产业资源的不合理分配程度，提高产业集中度， 降低产业竞争成本，提高产业效率，获得更多的市场机会，加快培养产业核心竞争力。但 在众多有利因素存在的同时，也存在着巨大的风险。为了更好地指导啤酒行业的并购，企 业需要正确区分资本运营和生产经营，正确处理好文化整合的关系以及品牌延伸度等问题， 将并购中的风险尽量降到最低，才能使企业顺利完成并购并最终获得预期利益。 (三)研究方法 本论文采用文献研究法对二手资料的案例进行分析，提取相关信息；采用案例研究法 和归纳法对案例进行剖析，总结出我国啤酒行业并购重组的方式类型及其风险分析。 二、啤酒行业并购重组研究综述 （一）学术界对啤酒行业并购重组的相关研究 近年来，我国啤酒行业经过两轮并购狂潮和前所未有的大规模整合后，已经形成一种 全新的市场格局，引起了学术界的关注，对啤酒行业的并购重组已有一些相关研究。 1.并购重组的品牌延伸问题 段培力（2002）认为企业并购是两个以上的企业基于各自的目的通过收购、兼并、重 组等方式结合成一种新的战略联盟[3]。而在并购过后往往会使人们模糊了这新企业的核心 产品是什么。例如燕京啤酒并购惠泉啤酒的案例中，采取的是强强合并，此时双方都拥有 一定的品牌优势，若随意将股权占有率高的一方的品牌优势产品定为新企业的核心产品， 或将双方的所有优势品牌都定为核心产品，这都是缺乏整合的结果。段培力在《双刃剑: