续表 2000 99214 13395 1027 9.01% 1.22% 2001 109655 16386 1442 8.80% 1.32% 2002 120332 18903 1708 9.04% 1.42% 2003 135822 21715 1908 8.79% 1.40% 2004 159878 26396 2200 8.33% 1.38% 2005 183084 31649 2475 7.82% 1.35% 2006 210871 39373 2979 7.57% 1.41% 资料来源：《中国统计年鉴2007 2.信心逆转和流动性下降将会冲击银行体系 银行的根本基础是信用关系。战争时期，信用关系会呈现脆弱性和不稳定性，主要原因是： 一是经济的周期性运动规律。即在和平的金融繁荣时期，金融资产价格猛涨，掩盖了金融机构存在的 内在风险，投机性借款人和高风险的借款人大量借款，一旦战争爆发，金融风险就逐渐暴露出来。 二是汇率制度。市场经济条件下，无论是实行固定汇率制，还是浮动汇率制，汇率都要随经济状况的变 化而变化.即使是固定汇率制，也不是长期固定不变的。汇率一变，金融机构的成本和收益就要发生相应的 变化。引起汇率变化的因素主要有国内经济周期、国际资本流动和中央银行的货币政策等。汇率风险是金 融机构面临的正常风险之一，但战争时期，由于信心缺失带来的汇率风险损失也会给金融机构带来致命的 打击。汇率风险不仅会引起汇兑损益，而且还会产生债务风险。 三是流动性不足。银行的经营方式是以部分准备金为支点、以借短放长的期限变换为杠杆，依靠资产 组合的资产扩张来实现赢利。流动性是金融资产的本性之一，流动性不强的资产如现金货币或现金不能带 来收益，所以金融机构通常都只保存极少量的现金以满足提款人的需要，而将大量资金用于较长期的资产 上（如固定资产、长期债券等）。这些资产虽然潜在收益大，但变现能力差，所以一但市场发生变化，银行机 构就会面临流动性不足问题。为了保证支付，清偿债务，就不得不低价出售或被迫收回部分资产，以极大的 代价来满足流动性需求。战争时期，由于国家可能在货币政策与贴现方面管制，银行的资产硬化”情况会 更加严重.而消费水平的下降使其负债间接增加，更容易遭受“挤兑”并由此引起倒闭。 3.外汇黑市与资本外逃规模会因局部战争而扩大 一是局部战争引发替代效应放大外汇黑市规模 假定我国未来某一时期发生战争，可能引发如下风险：通货膨胀，货币贬值，金融机构倒闭引发的债权 损失，资产价格下跌，金融管制导致交易成本增加。公众在对以上风险产生预期后，就会转向采取相应的避 险措施。而货币替代就是常用的方式之一。 当战争导致通货膨胀水平较高时，本国货币作为储蓄，记账单位和交易媒介的功能就会被严重削弱。 此时，国际上拥有较好声誉，较稳定币值，较强购买力的币种就会就进入流通领域，如果国家处在战争金融 管制时期，那么黑市将代替外汇银行满足居民超额的外币需求。 战争时期脆弱的金融体系会增加金融机构的偿付风险。流动性危机和战时外汇短缺，甚至对敌国的经 济制裁都有可能使政府在战时冻结金融机构中的外币存款。因此，即使居民将本币存款转换为外币存款也 不能很好的解决安全问题。在这种条件下，居民会更加倾向于持有外币现金，对外汇黑市的需求将会大大 提升。 二是局部战争会扩大资本外逃规模 战争带来的不确定性会使公众信心变得极为脆弱，容易诱发异于平时的大规模资本外逃。诱因可能包 括下列几种： 第一，战时高额赤字将会使公众产生高通货膨胀预期并寻求套期保值手段。公众会因此倾向于持有 国外资产并从事资本外逃。 第二，战时国际储备规模的下降可能会放大资本外逃。战争时期，国家的外汇储备面临着被冻结的风 险，贸易条件的恶化和可能的军火进口需求使储备必然出现缺口。此外，敌国对资本流入本国的限制也会 使资本项目逆差扩大。值得注意的是，即使资本流入渠道未受到敌国监管与制裁，私人借贷也会由于战争 1994-2012 China Academic Joural Electronie Publishing House.All rightsreserv ，五tp:/ww续 表 2000 99214 13395 1027 9. 01% 1. 22% 2001 109655 16386 1442 8. 80% 1. 32% 2002 120332 18903 1708 9. 04% 1. 42% 2003 135822 21715 1908 8. 79% 1. 40% 2004 159878 26396 2200 8. 33% 1. 38% 2005 183084 31649 2475 7. 82% 1. 35% 2006 210871 39373 2979 7. 57% 1. 41% 资料来源:
中国统计年鉴
2007 2. 信心逆转和流动性下降将会冲击银行体系 银行的根本基础是信用关系。战争时期, 信用关系会呈现脆弱性和不稳定性, 主要原因是: 一是经济的周期性运动规律。即在和平的金融繁荣时期, 金融资产价格猛涨, 掩盖了金融机构存在的 内在风险, 投机性借款人和高风险的借款人大量借款, 一旦战争爆发, 金融风险就逐渐暴露出来。 二是汇率制度。市场经济条件下, 无论是实行固定汇率制, 还是浮动汇率制, 汇率都要随经济状况的变 化而变化, 即使是固定汇率制, 也不是长期固定不变的。汇率一变, 金融机构的成本和收益就要发生相应的 变化。引起汇率变化的因素主要有国内经济周期、国际资本流动和中央银行的货币政策等。汇率风险是金 融机构面临的正常风险之一, 但战争时期, 由于信心缺失带来的汇率风险损失也会给金融机构带来致命的 打击。汇率风险不仅会引起汇兑损益, 而且还会产生债务风险。 三是流动性不足。银行的经营方式是以部分准备金为支点、以借短放长的期限变换为杠杆, 依靠资产 组合的资产扩张来实现赢利。流动性是金融资产的本性之一, 流动性不强的资产如现金货币或现金不能带 来收益, 所以金融机构通常都只保存极少量的现金以满足提款人的需要, 而将大量资金用于较长期的资产 上( 如固定资产、长期债券等) 。这些资产虽然潜在收益大, 但变现能力差, 所以一但市场发生变化, 银行机 构就会面临流动性不足问题。为了保证支付, 清偿债务, 就不得不低价出售或被迫收回部分资产, 以极大的 代价来满足流动性需求。战争时期, 由于国家可能在货币政策与贴现方面管制, 银行的资产
硬化
情况会 更加严重, 而消费水平的下降使其负债间接增加, 更容易遭受
挤兑
并由此引起倒闭。 3. 外汇黑市与资本外逃规模会因局部战争而扩大 一是局部战争引发替代效应放大外汇黑市规模 假定我国未来某一时期发生战争, 可能引发如下风险: 通货膨胀, 货币贬值, 金融机构倒闭引发的债权 损失, 资产价格下跌, 金融管制导致交易成本增加。公众在对以上风险产生预期后, 就会转向采取相应的避 险措施。而货币替代就是常用的方式之一。 当战争导致通货膨胀水平较高时, 本国货币作为储蓄, 记账单位和交易媒介的功能就会被严重削弱。 此时, 国际上拥有较好声誉, 较稳定币值, 较强购买力的币种就会就进入流通领域, 如果国家处在战争金融 管制时期, 那么黑市将代替外汇银行满足居民超额的外币需求。 战争时期脆弱的金融体系会增加金融机构的偿付风险。流动性危机和战时外汇短缺, 甚至对敌国的经 济制裁都有可能使政府在战时冻结金融机构中的外币存款。因此, 即使居民将本币存款转换为外币存款也 不能很好的解决安全问题。在这种条件下, 居民会更加倾向于持有外币现金, 对外汇黑市的需求将会大大 提升。 二是局部战争会扩大资本外逃规模 战争带来的不确定性会使公众信心变得极为脆弱, 容易诱发异于平时的大规模资本外逃。诱因可能包 括下列几种: 第一 , 战时高额赤字将会使公众产生高通货膨胀预期并寻求套期保值手段。公众会因此倾向于持有 国外资产并从事资本外逃。 第二 , 战时国际储备规模的下降可能会放大资本外逃。战争时期, 国家的外汇储备面临着被冻结的风 险, 贸易条件的恶化和可能的军火进口需求使储备必然出现缺口。此外, 敌国对资本流入本国的限制也会 使资本项目逆差扩大。值得注意的是, 即使资本流入渠道未受到敌国监管与制裁, 私人借贷也会由于战争
45