五、红利折现模型的应用(2) 公司增长前景与分红比率 可将预期股价表达为零增长下的价值加上 增长机会的折现值: P=E,/k+ PVGO 公司的股本增长并不重要,重要的是公司 要有高收益的项目。只有这时公司的价值才 会提高。 “现金牛”:这些公司产生的现金应全部分 配给股东,让股东去寻找更好的投资机会 清华大学经济管理学院国际金融与贸易系朱宝宪副教授清华大学 经济管理学院 国际金融与贸易系 朱宝宪 副教授 10 公司增长前景与分红比率 –可将预期股价表达为零增长下的价值加上 增长机会的折现值： P0=E1/k+ PVGO –公司的股本增长并不重要，重要的是公司 要有高收益的项目。只有这时公司的价值才 会提高。 – “现金牛”：这些公司产生的现金应全部分 配给股东，让股东去寻找更好的投资机会。 五、红利折现模型的应用（2）