效应这一概念本身应如何界定还是一个颇有争议的问题。目前,对协同效应的概念主要有 两种不同的解释,最为普遍的一种解释是:协同效应是指企业通过合并其获利能力将高于 原有各企业的总和,即通过并购双方的资源共享、能力和知识的转移来提升并购后双方的 综合价值,简单地表示为“1+1>2”。 3.管理层收购 管理层收购即MBO( Management Buyout),是指公司管理层通过购买该公司的全部或 大部分股份来获得该公司控制权的行为 4.协议收购 根据我国《证券法》协议收购是指收购者在证券交易所之外以协商的方式与被收购公 司的股东签订收购其股份的协议,从而达到控制该上市公司的目的。收购人可依照法律、 行政法规的规定同被收购公司的股东以协议方式进行股权转让。 5.要约收购 王苏生(2003)认为,要约收购( Tender Offer)是指收购方通过向被收购公司的股东, 发出购买其所持该公司股份的书面意思表示,并按照其依法公告的收购要约中所规定的收 购条件、收购价格、收购期限以及其他规定事项收购目标公司股份的收购方式。 三、我国啤酒行业并购重组的方式 (一)我国啤酒行业的发展特点 20世纪80年代末90年代初,众多外国啤酒制造商与中国企业合资,但由于对中国啤 酒消费市场期望过高,对中国企业的内部管理机制的不了解,双方企业管理理念的不同 加上中国的地方保护主义浓厚,使得最初的合资结果没有获得成效。随着中国加入WT0, 在欧美、日本和北非的啤酒市场已经饱和,有的甚至开始萎缩的情况下,中国的啤酒市场 却进入了稳定的成熟发展阶段,这再次吸引了外国啤酒制造企业的眼光。加上中国的制造 成本低廉,使得外商再次看好中国市场,掀起啤酒行业的在中国的第二次并购潮。 般来说,为了降低风险,外资进入中国啤酒市场分两步走:第一,以参股形式进入中 国,尽可能地与地方保护主义取得妥协,同时辅以品牌渗透。第二,在某一适当的时候外 资将直接进入中国市场与我国国内企业争相竞争。预计在未来一段时间内,国内外啤酒行 业的并购案将更多,竞争将更激烈 相对于欧美前五大的啤酒厂商几乎垄断了其国内市场,占有率高达90%的情况,我国 啤酒行业的集中度非常低,2004年前五大啤酒企业产量仅占国内市场的40%。见表1 表12004年我国啤酒企业年产量及分布 比较名称 哈尔滨啤酒华润啤酒 青岛啤酒 燕京啤酒 珠江啤酒 04年生产量 207 2615 363 214 354 效应这一概念本身应如何界定还是一个颇有争议的问题。目前，对协同效应的概念主要有 两种不同的解释，最为普遍的一种解释是：协同效应是指企业通过合并其获利能力将高于 原有各企业的总和，即通过并购双方的资源共享、能力和知识的转移来提升并购后双方的 综合价值，简单地表示为“1+1>2”。 3.管理层收购 管理层收购即 MBO（Management Buyout），是指公司管理层通过购买该公司的全部或 大部分股份来获得该公司控制权的行为[7]。 4.协议收购 根据我国《证券法》协议收购是指收购者在证券交易所之外以协商的方式与被收购公 司的股东签订收购其股份的协议，从而达到控制该上市公司的目的。收购人可依照法律、 行政法规的规定同被收购公司的股东以协议方式进行股权转让。 5.要约收购 王苏生（2003）认为，要约收购（Tender Offer）是指收购方通过向被收购公司的股东， 发出购买其所持该公司股份的书面意思表示，并按照其依法公告的收购要约中所规定的收 购条件、收购价格、收购期限以及其他规定事项收购目标公司股份的收购方式[8]。 三、我国啤酒行业并购重组的方式 (一)我国啤酒行业的发展特点 20 世纪 80 年代末 90 年代初，众多外国啤酒制造商与中国企业合资，但由于对中国啤 酒消费市场期望过高，对中国企业的内部管理机制的不了解，双方企业管理理念的不同， 加上中国的地方保护主义浓厚，使得最初的合资结果没有获得成效。随着中国加入 WTO， 在欧美、日本和北非的啤酒市场已经饱和，有的甚至开始萎缩的情况下，中国的啤酒市场 却进入了稳定的成熟发展阶段，这再次吸引了外国啤酒制造企业的眼光。加上中国的制造 成本低廉，使得外商再次看好中国市场，掀起啤酒行业的在中国的第二次并购潮。 一般来说，为了降低风险，外资进入中国啤酒市场分两步走:第一，以参股形式进入中 国，尽可能地与地方保护主义取得妥协，同时辅以品牌渗透。第二，在某一适当的时候外 资将直接进入中国市场与我国国内企业争相竞争。预计在未来一段时间内，国内外啤酒行 业的并购案将更多，竞争将更激烈[6]。 相对于欧美前五大的啤酒厂商几乎垄断了其国内市场，占有率高达 90%的情况，我国 啤酒行业的集中度非常低，2004 年前五大啤酒企业产量仅占国内市场的 40％。见表 1 [9]。 表 1 2004 年我国啤酒企业年产量及分布 比较名称 哈尔滨啤酒 华润啤酒 青岛啤酒 燕京啤酒 珠江啤酒 04 年生产量 207 2615 363 214 135