所得税前扣除,税收负担轻;⑥可提供一种新的资金来源。 缺点:①资金成本较高;②固定的租金支付构成较重的负担③不能享有设备 残值。 四.商业信用 1、概念和形式 商业信用是指商品交易中延期付款或延期交货而形成的借贷关系,是企业之 间的一种直接信用关系。 2、商业信用的形式主要有:赊购商品、预收货款和商业汇票。 3、现金折扣成本的计算 4、商业信用融资的优缺点 优点:筹资便利;筹资成本低;限制条件少。 缺点:期限较短;若放弃现金折扣则资金成本很高。 第五节资金结构决策 资金成本 (一)资金成本的概念和内容 概念:资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。 内容:资金成本包括筹资费用和用资费用两部分。 (二)资金成本的计算 1.个别资金成本的计算 资金成本=每年的用资费用/(筹资总额一筹资费用) (1)长期借款的资金成本 银行借款的利息在所得税前扣除,可抵减一部分所得税。 银行借款手续费用很少,一般可忽略不计 (2)长期债券的资金成本 债券利息应计入税前成本费用,可以起到抵税的作用;债券的筹资费用一般较高,不可 在计算资金成本时省略。 (3)权益资金的资金成本(包括优先股、普通股和留存收益) 权益资金成本,其资金占用费是向股东分派的股息,而股息是以所得税后净 利支付的,不能抵减所得税 2.加权平均资金成本的计算 加权平均资金成本一般是以各种资金占全部资金的比重为权数,对个别资金 成本进行加权平均确定的 二、杠杆原理 (一)基本概念 1.成本按习性的划分 成本习性指成本总额的变动与业务量之间在数量方面的依存关系。 2.息税前利润与边际贡献间的关系 息税前利润=边际贡献一固定成本 (二)经营杠杆所得税前扣除，税收负担轻；⑥可提供一种新的资金来源。 缺点：①资金成本较高；②固定的租金支付构成较重的负担③不能享有设备 残值。 四．商业信用 1、概念和形式 商业信用是指商品交易中延期付款或延期交货而形成的借贷关系，是企业之 间的一种直接信用关系。 2、商业信用的形式主要有：赊购商品、预收货款和商业汇票。 3、现金折扣成本的计算 4、商业信用融资的优缺点 优点：筹资便利；筹资成本低；限制条件少。 缺点：期限较短；若放弃现金折扣则资金成本很高。 第五节 资金结构决策 一、资金成本 （一）资金成本的概念和内容 概念：资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。 内容：资金成本包括筹资费用和用资费用两部分。 （二）资金成本的计算 1．个别资金成本的计算 资金成本=每年的用资费用/（筹资总额－筹资费用） （1）长期借款的资金成本 银行借款的利息在所得税前扣除，可抵减一部分所得税。 银行借款手续费用很少，一般可忽略不计。 (2)长期债券的资金成本 债券利息应计入税前成本费用，可以起到抵税的作用；债券的筹资费用一般较高，不可 在计算资金成本时省略。 (3)权益资金的资金成本(包括优先股、普通股和留存收益) 权益资金成本，其资金占用费是向股东分派的股息，而股息是以所得税后净 利支付的，不能抵减所得税。 2.加权平均资金成本的计算 加权平均资金成本一般是以各种资金占全部资金的比重为权数，对个别资金 成本进行加权平均确定的。 二、杠杆原理 （一）基本概念 1．成本按习性的划分 成本习性指成本总额的变动与业务量之间在数量方面的依存关系。 2．息税前利润与边际贡献间的关系： 息税前利润=边际贡献—固定成本 （二） 经营杠杆