体引入人民币清算行的时序,引入该经济体的人民币贸易结算作为相应的权重,最后 加权获得人民币跨境套利指数。 考虑一个基本的人民币跨境套利行为,可以将国际金融资产交易分解为三个市场 的行为:一是人民币借贷资金的金融市场、二是以本国货币交换外国货币的外汇市场 、外国货币借贷资金的金融市场。名义汇率是第二个市场的价格,利率是国内外 金融市场的价格。人民币跨境套利指数则涵盖了外汇市场套汇和金融市场套利过程。 人民币跨境套利指数为月度数据,跟踪香港、伦敦、新加坡、台湾和澳大利亚的 离岸人民币数据。主要通过三个参数跟踪上述的人民币使用方式:(1)人民币汇率(兑 其他五种货币):(2)人民币跨境贸易结算;(3)在岸市场和离岸市场的利差。 在双边利差的基础上,剔除汇率波动率的影响,即可得到人民币对外币的夏普比 率 (1) rm一万代表人民币利率与外币三个月利率之差,1表示外国,Wo(em)代表人 民币对外币三个月的波动率。 权重构造方法。权重主要考虑双边人民币贸易结算的货币敞口。假设样本经济体 数为N,国家丿与中国大陆的人民币结算金额占人民币跨境贸易结算总额的比率为权 A 代表经济体j的权重,〃代表经济体j与中国大陆的人民币结算金额。 设立人民币清算行为基准,逐步引入各经济体的权重 是香港市场,2010年1月即引入港币。2003年12月24日,中国人民银行发 布公告,决定授权中国银行(香港)有限公司作为香港银行个人人民币业务清算行。 是伦敦市场,2011年9月进加入英镑和欧元。2011年9月,中英政府发表联 合声明,发展伦敦人民币离岸市场。2012年4月,汇丰银行在伦敦发行中国之外的首 只人民币债券,募集规模为10亿元,发行对象主要是英国及欧洲大陆国家的投资者。 三是新加坡市场,2012年7月加入新加坡元。2012年7月,中新政府签署换文5 体引入人民币清算行的时序，引入该经济体的人民币贸易结算作为相应的权重，最后 加权获得人民币跨境套利指数。 考虑一个基本的人民币跨境套利行为，可以将国际金融资产交易分解为三个市场 的行为：一是人民币借贷资金的金融市场、二是以本国货币交换外国货币的外汇市场、 三是以外国货币借贷资金的金融市场。名义汇率是第二个市场的价格，利率是国内外 金融市场的价格。人民币跨境套利指数则涵盖了外汇市场套汇和金融市场套利过程。 人民币跨境套利指数为月度数据，跟踪香港、伦敦、新加坡、台湾和澳大利亚的 离岸人民币数据。主要通过三个参数跟踪上述的人民币使用方式：（1）人民币汇率（兑 其他五种货币）；（2）人民币跨境贸易结算；（3）在岸市场和离岸市场的利差。 在双边利差的基础上，剔除汇率波动率的影响，即可得到人民币对外币的夏普比 率。 （1） 代表人民币利率与外币三个月利率之差，i 表示外国， 代表人 民币对外币三个月的波动率。 权重构造方法。权重主要考虑双边人民币贸易结算的货币敞口。假设样本经济体 数为 ，国家 与中国大陆的人民币结算金额占人民币跨境贸易结算总额的比率为权 重。 ∑= = N j jt A jt jt A A w 1 （2） A w jt 代表经济体 j 的权重， 代表经济体 j 与中国大陆的人民币结算金额。 以设立人民币清算行为基准，逐步引入各经济体的权重： 一是香港市场，2010 年 1 月即引入港币。2003 年 12 月 24 日，中国人民银行发 布公告，决定授权中国银行（香港）有限公司作为香港银行个人人民币业务清算行。 二是伦敦市场，2011 年 9 月进加入英镑和欧元。2011 年 9 月，中英政府发表联 合声明，发展伦敦人民币离岸市场。2012 年 4 月，汇丰银行在伦敦发行中国之外的首 只人民币债券，募集规模为 10 亿元，发行对象主要是英国及欧洲大陆国家的投资者。 三是新加坡市场，2012 年 7 月加入新加坡元。2012 年 7 月，中新政府签署换文， ( ) * rmb rmb i vol e r r Sp − = * rmb i r − r ( ) rmb vol e N j Ajt