这样就会反过来影响金融工具的继续发行，降低金融工具在社会公众心目中的形象，影响证 券价格大幅下降。筹资机制的完善要建立在一个完善的市场体系之中。 8.2.6融资机制 融资机制系指金融市场活动中对资金的融通与调节。这种融通与调节往往侧重于短期资 金融通完成对中长期资金融通的传导。形成整个融资的联动效应。 先导的短期资金融通主要通过两种形式完成，即拆借机制和贴现机制。这两种融资机制 都属短期融资调节，由于期限原因，它们最能灵敏地反映出国家金融政策的变动和市场资金 需求状况的变化。这两者资金价格的变动又会迅速地通过市场传递到中长期融资领域，迫使 中长期融资价格发生相应的变化。资金价格的变化必然影响筹资者和投资者的行为，当短期 资金价格提高，会很快影响中长期融资价格的上扬，这一结果必然反映为筹资成本的加大， 筹资者则会减少筹资，反之，则会扩大筹资。所以说，融资机制作用既取决于资金供求双方 力量的对 比，同时又受到国家金融政策变动的影响。这两者都会通过短期融资向中长期融资领域传递。 上述金融市场的多种运作机制虽相互独立，但在投资过程中它们之间又是紧密联系的， 所以我们不在于怎样认识各种机制的作用，而在于如何有机地把各种机制联系在一起，共同 作“用于现代金融投资之中。同时，由于我国目前正处于向市场经济过渡的深化阶段，故在 运用市场运作机制的同时，要注意与调控方式的协调，以期健康有效地发展我国金融投资， 正确引导投资行为。 8.3本章知识点 1、利率机制 2、汇率机制 3、汇率的决定基础 4、影响汇率变动的因素 5、风险机制 6、风险的防范方法 7、收益机制 8、筹资机制 9、融资机制 8.4案例分析 案例8：我国的利率市场化 思考题：简述国内的利率体系、国外利率市场化对于我国的启示、我国利率市场化的时机 背景、利率市场化的步骤。 20世纪70年代以后，随着西方发达国家金融自由化的发展以及国际经济组织的推动， 美、日、英、法、德等发达国家先后进行了利率市场化改革，从80年代开始，在经济金融 全球化的浪潮中，利率市场化成为世界性潮流，发达国家和多数发展中国家实现金融自由化 和部分实施金融自由化政策取得成功，放弃利率管制实现利率市场化已经是越来越多国家的 现实选择。 1993年《关于建立社会主义市场经济体制改革若干问题的决定》和《国务院关于金融 体制改革的决定》最先明确利率市场化改革的基本设想。1995年《中国人民银行关于“九 五”时期深化利率改革的方案》初步提出利率市场化改革的基本思路。1996年6月1日放 开银行间同业拆借市场利率，实现由拆借双方根据市场资金供求自主确定拆借利率。 PDF文件使用"pdfFactory Pro"试用版本创建ww.fineprint..cn这样就会反过来影响金融工具的继续发行，降低金融工具在社会公众心目中的形象，影响证 券价格大幅下降。筹资机制的完善要建立在一个完善的市场体系之中。 8． 2． 6 融资机制 融资机制系指金融市场活动中对资金的融通与调节。这种融通与调节往往侧重于短期资 金融通完成对中长期资金融通的传导。形成整个融资的联动效应。 先导的短期资金融通主要通过两种形式完成，即拆借机制和贴现机制。这两种融资机制 都属短期融资调节，由于期限原因，它们最能灵敏地反映出国家金融政策的变动和市场资金 需求状况的变化。这两者资金价格的变动又会迅速地通过市场传递到中长期融资领域，迫使 中长期融资价格发生相应的变化。资金价格的变化必然影响筹资者和投资者的行为，当短期 资金价格提高，会很快影响中长期融资价格的上扬，这一结果必然反映为筹资成本的加大， 筹资者则会减少筹资，反之，则会扩大筹资。所以说，融资机制作用既取决于资金供求双方 力量的对 比，同时又受到国家金融政策变动的影响。这两者都会通过短期融资向中长期融资领域传递。 上述金融市场的多种运作机制虽相互独立，但在投资过程中它们之间又是紧密联系的， 所以我们不在于怎样认识各种机制的作用，而在于如何有机地把各种机制联系在一起，共同 作“用于现代金融投资之中。同时，由于我国目前正处于向市场经济过渡的深化阶段，故在 运用市场运作机制的同时，要注意与调控方式的协调，以期健康有效地发展我国金融投资， 正确引导投资行为。 8． 3 本章知识点 1、利率机制 2、汇率机制 3、汇率的决定基础 4、影响汇率变动的因素 5、风险机制 6、风险的防范方法 7、收益机制 8、筹资机制 9、融资机制 8． 4 案例分析 案例 8：我国的利率市场化 思考题：简述国内的利率体系、国外利率市场化对于我国的启示、我国利率市场化的时机 背景、利率市场化的步骤。 20 世纪 70 年代以后，随着西方发达国家金融自由化的发展以及国际经济组织的推动， 美、日、英、法、德等发达国家先后进行了利率市场化改革，从 80 年代开始，在经济金融 全球化的浪潮中，利率市场化成为世界性潮流，发达国家和多数发展中国家实现金融自由化 和部分实施金融自由化政策取得成功，放弃利率管制实现利率市场化已经是越来越多国家的 现实选择。 1993 年《关于建立社会主义市场经济体制改革若干问题的决定》和《国务院关于金融 体制改革的决定》最先明确利率市场化改革的基本设想。1995 年《中国人民银行关于“九 五”时期深化利率改革的方案》初步提出利率市场化改革的基本思路。1996 年 6 月 1 日放 开银行间同业拆借市场利率，实现由拆借双方根据市场资金供求自主确定拆借利率。 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.cn