二十二、均值一方差准则(4) 方面,风险厌恶程度不同的投资者有不同的 无差异曲线,但它们都通过P点,因为,这是市 场提供的唯一的风险溢价水平决定的。一般风 险厌恶程度较高的投资者的投资效用无差异曲 线较为陡峭,因为风险的增加他要求很高的期 望收益的增长;而一般风险厌恶程度较低的投 资者的投资效用无差异曲线较为平缓。 另一方面,每一个投资者一旦确定其风险厌恶 程度,其投资效用的无差异曲线的斜率就确定 了,除了一条由市场提供的唯一风险溢价水平 决定的无差异曲线外,还一定可以有无数条平 行它的无差异曲线。 清华大学经济管理学院国际金融与贸易系朱宝宪副教授清华大学 经济管理学院 国际金融与贸易系 朱宝宪 副教授 9 一方面，风险厌恶程度不同的投资者有不同的 无差异曲线，但它们都通过P点，因为，这是市 场提供的唯一的风险溢价水平决定的。一般风 险厌恶程度较高的投资者的投资效用无差异曲 线较为陡峭，因为风险的增加他要求很高的期 望收益的增长；而一般风险厌恶程度较低的投 资者的投资效用无差异曲线较为平缓。 另一方面，每一个投资者一旦确定其风险厌恶 程度，其投资效用的无差异曲线的斜率就确定 了，除了一条由市场提供的唯一风险溢价水平 决定的无差异曲线外，还一定可以有无数条平 行它的无差异曲线。 二十二、均值-方差准则（4）