第七章外部长期投资 证券投资是公司在证券交易市场上购买有价证券的经济行为 ↓按经济内容：债券、股票、投资基金 投资基金：美国称共同基金，集合投资制度。由基金发起人以发行收益证券形成汇集一定数 量的具有共同投资目的的投资者的资金，委托由投资专家组成的专门投资机构进行各种分散 的投资组合，按出资比例分享投资收益，共同承担投资风险。 一、证券估价 1、债券的估价模型-是对债券的内在价值进行估价，看是否值得投资？ 债券的价值：将在债券投资上未来收取的利息和收回的本金折为现值一债券的内在价值。 当其购买价格小于或等于债券价值时，该债券才值得投资。 债券的价值与债券市场价格不同 发行后在市场上形成的债券交易价 (1)若有固定的票面利率，按复利利息，定期支付利息，到期还本付息 P=F/(1+r)n+E(FXi)/(1+r)t 其中：n:债券期限， t:付息期数 F:债券面额， r:投资者要求的必要报酬率 i:票面利率 例如：某债券面值1000元，票面利率为10%，期限为5年，某企业想对这种债券进行投资， 要求必须获得12%的报酬率，问债券价格为多少时才能进行投资。 解：P-F/(1+r)n+Σ(F×i)/(1+r)t =1000/(1+12%)5+∑(1000×10%/(1+12%)t =1000×0.567+100×3.605