宏观经济学(原理与实务 充分就业收入水平由y,表示。初始状态为:IS M、BB,由于BS与LM的交点位于y直线左边 故这是低于充分就业均衡;由于Sn与LM的交点不在 Bp BP上,故这是国际收支逆差。 如果政府的政策目标仅仅是实现充分就业或实现国 收支均衡,则政策选择非常容易:只须单独使用货币 攻策或单独使用财政政策即可。例如,为达到充分就业 可以通过扩张性财政政策把S曲线沿LM。右移到LM 线与y垂直线的交点处,或者,通过扩张性货币政策把O LM曲线沿S右移到与y的交点处。再例如,为达到图135内部失衡与外部失衡 国际收支均衡,可以通过紧缩性货币政策把LM曲线沿 S。左移到S0与BP相交的位置 如果政府政策目标是同时实现充分就业和国际收支平衡,则需要将财政政策和货币政 策协调使用。方法如下:已知BP曲线与yr垂线相交于A点,与S、LM。的交点相比,A 意味着更高的收入和更高的利率水平。更高的收入可以通过扩张性货币政策达到:它使LM 曲线沿S右移(扩张性财政政策也可以使利率稍微提高;更高的利率,可以通过紧缩性货 币政策达到:它使LM曲线沿⑧S左移(紧缩性货币政策同时使收入稍微下降)。这种政策配 的结果是使S曲线和LM曲线的交点不断接近A点。如果BP曲线保持BP不变,则S与 LM的交点最终会达到A。但是,IS与LM的变动会引起总需求曲线从而价格水平的变动 在这里,由于S与LM变动的结果是交点向右上方移动,总需求曲线亦向右移动,价格水 平上升。价格水平上升造成净出口的下降,从而使BP曲线左移。BP曲线与y的交点上移。 假定BP与y的交点由于价格水平上升而上移到B点,意味着应该采用更加扩张的财政政 策和更加紧缩的货币政策,才能使IS曲线与LM曲线的交点达到B。 总之,从理论上说,在低于充分就业和国际逆差同时出现的情况下,政策方针是,可以 通过紧缩性货币政策提高利率以减少资本净流出,从而实现外部目标,通过扩张性财政政策 扩大总需求以提高收入,从而实现内部目标。有些西方学者认为,虽然这两项目标可能达到, 但为做到这一点,政策的实施又会带来一些其他问题。他们认为,作为一个封闭经济中实现 充分就业的手段,财政政策和货币政策的功效是有限度的,而在一个开放经济中,作为实现 充分就业外部均衡这两个重要目标的手段,财政政策和货币政策的功效就更加有限。 13.3蒙代尔一弗莱明模型 132节虽然较具体地阐述了国际收支的失衡及其调节办法,但没有考虑具体的汇率制 度以及资本自由流动程度对政策效应的影响。蒙代尔与弗莱明则进一步扩展了开放经济条 382382 宏观经济学 原理与实务 充分就业收入水平由 f y 表示。初始状态为： 0 IS 、 0 LM 、 BP0 ，由于 0 IS 与 0 LM 的交点位于 f y 直线左边， 故这是低于充分就业均衡；由于 0 IS 与 LM0 的交点不在 BP0 上，故这是国际收支逆差。 如果政府的政策目标仅仅是实现充分就业或实现国 际收支均衡，则政策选择非常容易：只须单独使用货币 政策或单独使用财政政策即可。例如，为达到充分就业， 可以通过扩张性财政政策把 IS 曲线沿 LM0 右移到 LM0 线与 f y 垂直线的交点处，或者，通过扩张性货币政策把 LM0 曲线沿 0 IS 右移到与 f y 的交点处。再例如，为达到 国际收支均衡，可以通过紧缩性货币政策把 LM 曲线沿 0 IS 左移到 0 IS 与 BP0 相交的位置。 如果政府政策目标是同时实现充分就业和国际收支平衡，则需要将财政政策和货币政 策协调使用。方法如下：已知 BP0 曲线与 f y 垂线相交于 A 点，与 0 IS 、LM0 的交点相比，A 意味着更高的收入和更高的利率水平。更高的收入可以通过扩张性货币政策达到：它使 LM 曲线沿 0 IS 右移(扩张性财政政策也可以使利率稍微提高)；更高的利率，可以通过紧缩性货 币政策达到：它使 LM 曲线沿 0 IS 左移(紧缩性货币政策同时使收入稍微下降)。这种政策配 合的结果是使 IS 曲线和 LM 曲线的交点不断接近 A 点。如果 BP 曲线保持 BP0 不变，则 IS 与 LM 的交点最终会达到 A。但是，IS 与 LM 的变动会引起总需求曲线从而价格水平的变动。 在这里，由于 IS 与 LM 变动的结果是交点向右上方移动，总需求曲线亦向右移动，价格水 平上升。价格水平上升造成净出口的下降，从而使 BP 曲线左移。BP 曲线与 f y 的交点上移。 假定 BP 与 f y 的交点由于价格水平上升而上移到 B 点，意味着应该采用更加扩张的财政政 策和更加紧缩的货币政策，才能使 IS 曲线与 LM 曲线的交点达到 B。 总之，从理论上说，在低于充分就业和国际逆差同时出现的情况下，政策方针是，可以 通过紧缩性货币政策提高利率以减少资本净流出，从而实现外部目标，通过扩张性财政政策 扩大总需求以提高收入，从而实现内部目标。有些西方学者认为，虽然这两项目标可能达到， 但为做到这一点，政策的实施又会带来一些其他问题。他们认为，作为一个封闭经济中实现 充分就业的手段，财政政策和货币政策的功效是有限度的，而在一个开放经济中，作为实现 充分就业外部均衡这两个重要目标的手段，财政政策和货币政策的功效就更加有限。 13.3 蒙代尔—弗莱明模型 13.2 节虽然较具体地阐述了国际收支的失衡及其调节办法，但没有考虑具体的汇率制 度以及资本自由流动程度对政策效应的影响。蒙代尔与弗莱明则进一步扩展了开放经济条 图 13.5 内部失衡与外部失衡