调整净现值法(APV) APV=NPV+NPVE 某项目对一家公司（杠杆公司）的价 值可被看做该项目对无杠杆公司的价 值(NPV)加上筹资影响的现值(NPVF 筹资影响包括如下四个方面： 债务的节税效应 新证券的发行成本 财务困境成本 债务融资的利息补贴 18-1118-11 调整净现值法（APV） APV = NPV + NPVF 某项目对一家公司（杠杆公司）的价 值可被看做该项目对无杠杆公司的价 值 (NPV)加上筹资影响的现值 (NPVF) 筹资影响包括如下四个方面： 债务的节税效应 新证券的发行成本 财务困境成本 债务融资的利息补贴