第五章 金融衍生工具 5.1学习要求 本章需要掌握新型的金融工具一金融衍生工具。金融衍生工具是一种具有扩张效应的 金融工具，同时具有一定的风险。本章主要掌握金融衍生工具的概念和作用、金融衍生工具 的发展历程、金融期货交易、金融期权和互换交易。 5.2内容简述 5.2.1金融衍生工具的概念和作用 5.2.1.1金融衍生工具的概念 金融衍生工具是指根据货币利率或债务工具的价格、外汇汇率、股价或股票指数、商品 期货价格等金融资产价格走势的预期而定值，并从这些金融产品的价值中派生出自身价值的 金融工具。它是以支付少量保证金签订远期合约或互换不同金融产品的交易合约。 金融衍生工具的分类： 按原生产品不同分类。金融衍生工具按原生产品不同，分为远期合约、期货、期权、互 换。其中，远期合约是其他三种衍生工具的始祖，期货、期权、互换可以认为是远期合约的 延伸或变形。 按交易的场所不同分类。金融衍生工具按原生产品不同，分为场内交易衍生工具和场外 交易衍生工具。场内交易是指在交易所的场内交易市场上进行集中竞价交易，场外交易是指 在交易所的场内交易市场以外的市场（柜台市场）上分散地进行交易，两者主要区别如表所 示。 项目 场内交易 场外交易 交易场所 交易所场内 交易所以外 交易品种 期货、期权 远期、互换 交易规则 交易所统一制定规则 交易双方自定 交易方法 公开竞价 双方议价 交易合同 事先制定标准的统一格式 没有标准的统一格式 保证金 有 通常无，以信用为保证 按交易双方的风险收益不同分类。金融衍生工具按交易双方的风险收益不同，分为两类： 一类是交易双方的风险收益对称，即交易双方都负有在将来某一日期按照一定条件进行交易 的义务，如远期合约、期货、互换等：另一类是交易双方风险收益不对称，合约购买方有权 选择是否履行合同，包括期权及期权的变形如认股权证、可转换债券等。 按金融衍生工具的形式不同分类。金融衍生工具从形式上可分为两类：一类是普通型衍 生工具，也称第一代衍生工具，即指远期合约、期货、期权、互换，这些衍生工具的结构与 定价方式己基本标准化和市场化。另一类是复合型的衍生工具，它是将各种普通型衍生工具 组合在一起，形成一种特制的产品。复合型衍生工具大多是银行专门为满足客户的特殊需要 或出于自身造市获利及推销包装的目的，根据银行对金融市场走势的判断，运用数学模型进 行推算而制作的。由于复合型衍生工具的内部结构一般被视为是一种“知识产权”而不向外 界透露，因而其价格与风险都难以从外部加以判断与分析。 5.2.1.2金融衍生工具的特点 PDF文件使用"pdfFactory Pro"试用版本创建ww,fineprint..cn第五章 金融衍生工具 5． 1 学习要求 本章需要掌握新型的金融工具——金融衍生工具。金融衍生工具是一种具有扩张效应的 金融工具，同时具有一定的风险。本章主要掌握金融衍生工具的概念和作用、金融衍生工具 的发展历程、金融期货交易、金融期权和互换交易。 5． 2 内容简述 5． 2． 1 金融衍生工具的概念和作用 5． 2． 1． 1 金融衍生工具的概念 金融衍生工具是指根据货币利率或债务工具的价格、外汇汇率、股价或股票指数、商品 期货价格等金融资产价格走势的预期而定值，并从这些金融产品的价值中派生出自身价值的 金融工具。它是以支付少量保证金签订远期合约或互换不同金融产品的交易合约。 金融衍生工具的分类： 按原生产品不同分类。金融衍生工具按原生产品不同，分为远期合约、期货、期权、互 换。其中，远期合约是其他三种衍生工具的始祖，期货、期权、互换可以认为是远期合约的 延伸或变形。 按交易的场所不同分类。金融衍生工具按原生产品不同，分为场内交易衍生工具和场外 交易衍生工具。场内交易是指在交易所的场内交易市场上进行集中竞价交易，场外交易是指 在交易所的场内交易市场以外的市场(柜台市场)上分散地进行交易，两者主要区别如表所 示。 项目 场内交易 场外交易 交易场所 交易所场内 交易所以外 交易品种 期货、期权 远期、互换 交易规则 交易所统一制定规则 交易双方自定 交易方法 公开竞价 双方议价 交易合同 事先制定标准的统一格式 没有标准的统一格式 保证金 有 通常无，以信用为保证 按交易双方的风险收益不同分类。金融衍生工具按交易双方的风险收益不同，分为两类： 一类是交易双方的风险收益对称，即交易双方都负有在将来某一日期按照一定条件进行交易 的义务，如远期合约、期货、互换等；另一类是交易双方风险收益不对称，合约购买方有权 选择是否履行合同，包括期权及期权的变形如认股权证、可转换债券等。 按金融衍生工具的形式不同分类。金融衍生工具从形式上可分为两类：一类是普通型衍 生工具，也称第一代衍生工具，即指远期合约、期货、期权、互换，这些衍生工具的结构与 定价方式已基本标准化和市场化。另一类是复合型的衍生工具，它是将各种普通型衍生工具 组合在一起，形成一种特制的产品。复合型衍生工具大多是银行专门为满足客户的特殊需要 或出于自身造市获利及推销包装的目的，根据银行对金融市场走势的判断，运用数学模型进 行推算而制作的。由于复合型衍生工具的内部结构一般被视为是一种“知识产权”而不向外 界透露，因而其价格与风险都难以从外部加以判断与分析。 5． 2． 1． 2 金融衍生工具的特点 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.cn