别有用心的说法甚至遭到了非洲国家的批评,这与中国政府与非洲国家保持长期友好合作关系,建 立了可靠的相互密切信任有关。因此,积极主动地有针对性地在政府层面与相关国家和地区构建双 赢的经济合作关系,有助于使我国主权财富基金参与的对外直接投资被越来越多的国家所接受。 2.在投资中尊重东道国的国家利益,实现我国和东道国的双赢发展 东道国接受我国主权财富基金对外直接投资的可能性取决于它们对其风险和收益的评价,我 国作为一个发展中国家,走的是一条和平的新型工业化道路,没有也不会像西方发达国家那样利用 其对世界金融、经济、军事的优势控制东道国某个产业甚至整个经济,谋求垄断利润。为了通过主权 财富基金参与对外直接投资实现我国的核心利益,我国需要东道国的合作,这就要求我们在谋求本 国利益的同时尊重东道国的利益,实现两国的互利共羸 3.全球金融危机下的价值发现与风险防范 全球金融危机为我国主权财富基金参与对外直接投资,尤其是对发达国家的直接投资,提供了 一个“时间窗口”,这对我国主权财富基金来说是一个难得的机遇。①大量资产在国际金融危机条件 下被低估,有利于我国主权财富基金在全球“去杠杆化”、“挤泡沫”之后,以一个比较合适的价格持 有国际资产。②国际大宗商品价格下跌,为我国能源等各种资源储备提供了机会,一定程度上可以 抑制主权财富基金国际购买行为导致的国际价格上涨。③在百年罕见的金融危机下,无论是我国 走出去”企业的还是国外企业,均存在着大量的资金缺口。此时一方面对于我国走出去企业的金融 支持显得尤为必要,另一方面对国外企业的并购也相对容易。此外,发展中国家对我国直接绿地投 资的排斥也会由于经济衰退大大降低。当然,这一切同样存在着风险。发现价值和机遇的同时,必须 对风险保持高度的警惕。 〔参考文献〕 [1]Christopher Balding. A Portfolio Analysis of Sovereign Wealth Funds [R]. University of Califomia, Irvine, 2008 [2 ]Edwin M. Truman. A Scoreboard for Sovereign Wealth Funds: Presented at the Conference on China's Exchange Rate Policy[R]. 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Remarks at the Federal 国家哲学社会科学学术期刊数据库别有用心的说法甚至遭到了非洲 国家的批评 ．这与 中国政府与非洲国家保持长期友好合作关系．建 立 了可靠的相互密切信任有关 因此 ．积极主动地有针对性地在政府层面与相关国家和地区构建双 赢 的经济 合作 关 系 。有助 于使 我 国 主权财 富基 金参 与 的对外 直 接投 资被 越来 越 多的 国家所 接 受 。 2．在 投 资 中尊重 东道 国 的 国家利 益 ．实现我 国和东道 国的双 赢发 展 东道 国接受我 国主权财富基金对外直接投资 的可能性取决于它们对其风险和收益 的评价 ．我 国作 为一个 发展 中国家 ．走 的是一 条 和平 的新 型工业 化 道路 ．没 有 也不 会像 西方 发达 国家那 样利 用 其对世界金融 、经济 、军事的优势控制东道 国某个产业甚至整个经济 。谋求垄断利润。为 了通过主权 财 富基 金参 与对 外直 接 投资实 现 我 国的 核心 利益 ．我 国需要 东道 国的 合作 。这 就要 求 我们 在 谋求 本 国利 益 的 同时尊 重东 道 国的利 益 ．实现 两 国的互 利共 赢 3．全 球金 融危 机 下的价 值发 现 与风 险 防范 全球 金融 危机 为我 国主权 财 富基金 参 与对 外 直接 投 资 ．尤 其 是对 发 达 国家 的直 接 投资 。提 供 了 一 个 “时间窗 口”。这对 我 国主权 财 富基金 来说 是 一个 难得 的机 遇 。①大 量资 产在 国际金 融危机 条 件 下被低估 ，有利 于我国主权财富基金在全球“去杠杆化”、“挤泡沫”之后 ，以一个 比较合适 的价格持 有 国际 资产 。②国际 大宗 商 品价 格 下跌 ，为我 国能 源 等各 种资 源储 备 提 供 了机会 。一 定程 度 上 可 以 抑制 主权 财 富基 金 国际 购买 行 为导 致 的 国际 价格 上涨 。③在 百年 罕见 的金 融危 机 下 。无 论 是 我 国 “走 出去 ”企业 的还是 国外 企业 ．均存在 着 大量 的资 金缺 口 此 时 一方 面对 于我 国走 出 去企业 的金 融 支 持显 得尤 为必 要 ，另一 方 面对 国外 企业 的并 购 也相 对 容易 。此外 ．发 展 中 国家对 我 国直 接绿 地 投 资的排斥也会由于经济衰退大大降低。当然 。这一切同样存在着风险。发现价值和机遇的同时。必须 对 风 险保持 高度 的警 惕 [参 考 文献 ] [1]ChristopherBalding．A PortfolioAnalysisofSovereignWealthFunds[R】．UniversityofCalifornia，Irvine，2008． [2]Edwin M．Truman．A Scoreboard for Sovereign Wealth Funds： Presented at the Conference on China’S ExchangeRatePolicy[R]．ThePetemonInstitute，Washington，DC．2007． [3]NicholasBrooks．China’SNew Sovereign Wealth Fund：ImplicationsforGlobal AssetMarkets[R]．Henderson GlobalInvestors， 2007． [4JAaditya Mattoo，and Arvind Subramanian．Currency Undervaluation and Sovereign Wealth Funds：A New Role fortheWorld Trade Organization[R]．JANUARY，Peterson Institute forInternational Economics，2008． [5)Y．V．Reddy．Forex Reserves，Stabilization Fundsand Sovereign Wealth Funds：Indian Perspective 【R】．RBI Monthly Bulletin，November，2007． [6)Roland Beck，and MichaelFedora．The ImpactofSovereign Wealth Funds on GlobalFinancialMarkets [R]． OccasionalPaper Series of European CentralBank， 2008． [7JEdin M．Truman．Sovereign Wealth Funds：TheNeed forGreaterTransparencyand Accountability [R】．Peterson Institute for InternationalEconomics， 2007． [8]John Grieve．Sovereign Wealth Fundsand GlobalImbalances： A Speech to Sovereign Wealth Management Conference [R】．London，2008． (9]Danielle Markheim，AmbassadorTerry Miller，and Anthony B．Kim．Sovereign Wealth FundsNo Cause for Panic[EB／OL]．WebMemoPublishedbyTheHeritageFoundation，2007． [10]StephenJen．How BigCouldSovereign WealthFundsBeby2015【R】．MorganStanleyResearchGlobal，2007． [11]StephenKern．Sovereign Wealth Funds-StateInvestmentson theRiseDeutscheBank Research 【HI．Deu~ehe Bank Research，2007． [12]SimonJohnson．TheRiseofSovereignWealth FundsIJI．Finance＆ Development，2007，44(3)． [133Andrew Rozanov．WhoHoldstheWealthofNations[R]．StateStreetGlobalAdvisor．2005． [14]OECD InvestmentCommittee．ConsultationonSovereign WealthFunds[R]．CommentsbytheTUAC。2007． [15]Lowery Clay．Sovereign Wealth Funds and the InternationalFinancial System [R】．Remarks atthe Federal 85