这个市场是没有发展前途的。第三，大规模的上市公司清欠工作，不 仅优化了上市公司的运营状况，也强化了全社会以市场为导向的经济 体制的建立，提升了投资者的信心。同时，上市公司激励机制的引入 使得真正意义的现代企业治理成为可能。第四，机构投资者的发展延 续了前几年市场化改革的思路，实现了巨大的飞跃。特别是在去年良 性的市场环境下，专业理财、价值投资的理念体现出了巨大的优势， 进一步确立了机构投资者的地位，这也是发达国家经过了几十年的历 程才实现的发展。第五，证券行业经历了惨痛的教训，经过大规模的 清理整顿，逐步走出了低谷，在新的市场环境下，迎来了良好的发展 机遇。 这些重大基础性制度建设和改革的目的都是使资本市场无论在 制度设计还是运行模式上都更加符合市场规律，它们不仅引领了资本 市场的深刻变化，也将对中国资本市场的未来发展继续产生深远的影 响。 3.资本市场的发展经验和规律 过去十几年中，资本市场的发展引领了我国经济社会中的许多变 革，推动了现代企业管理制度，包括独立董事制度、法人治理结构、 会计准则标准化等等，在中国经济社会的确立。也就是说，中国资本 市场的发展，从开始的第一天起，就站在我国市场经济改革和发展的 最前沿，而从资本市场发展过程中探索到的经验和规律，同样也能为 我国经济改革的其他方面提供有益的借鉴。应该说，经过了十几年的 坎坷历程，在证监会和市场人士的共同努力下，中国资本市场的发展 -3-- 3 - 这个市场是没有发展前途的。第三，大规模的上市公司清欠工作，不 仅优化了上市公司的运营状况，也强化了全社会以市场为导向的经济 体制的建立，提升了投资者的信心。同时，上市公司激励机制的引入 使得真正意义的现代企业治理成为可能。第四，机构投资者的发展延 续了前几年市场化改革的思路，实现了巨大的飞跃。特别是在去年良 性的市场环境下，专业理财、价值投资的理念体现出了巨大的优势， 进一步确立了机构投资者的地位，这也是发达国家经过了几十年的历 程才实现的发展。第五，证券行业经历了惨痛的教训，经过大规模的 清理整顿，逐步走出了低谷，在新的市场环境下，迎来了良好的发展 机遇。 这些重大基础性制度建设和改革的目的都是使资本市场无论在 制度设计还是运行模式上都更加符合市场规律，它们不仅引领了资本 市场的深刻变化，也将对中国资本市场的未来发展继续产生深远的影 响。 3. 资本市场的发展经验和规律 过去十几年中，资本市场的发展引领了我国经济社会中的许多变 革，推动了现代企业管理制度，包括独立董事制度、法人治理结构、 会计准则标准化等等，在中国经济社会的确立。也就是说，中国资本 市场的发展，从开始的第一天起，就站在我国市场经济改革和发展的 最前沿，而从资本市场发展过程中探索到的经验和规律，同样也能为 我国经济改革的其他方面提供有益的借鉴。应该说，经过了十几年的 坎坷历程，在证监会和市场人士的共同努力下，中国资本市场的发展