2014年10月19日 财务报表分析：珠江啤酒研究报告 销售费用 -12.76% -16.09% -13.23% -19.83% 管理费用 -9.48% -13.26% -14.72% -5.56% 财务费用一净额 -0.57% -1.97% -2.36% 0.89% 资产减值损失 -0.05% -0.16% -1.64% -0.01% 加：投资收益 0.68% 0.01% 1.17% 0.81% 其中：对联营企业和合 0.00% 0.00% 1.17% 0.03% 营企业的投资收益 二、营业利润 6.50% 1.01% 5.12% 8.31% 加：营业外收入 0.97% 0.92% 0.89% 1.99% 减：营业外支出 -0.09% -0.11% -0.96% -0.88% 其中：非流动资产处置 -0.04% -0.01% -0.14% -0.37% 损失 三、利润总额 7.39% 1.81% 5.05% 9.43% 减：所得税费用 -1.71% -0.42% -2.04% -2.44% 四、净利润 5.68% 1.39% 3.00% 6.98% 归属于上市公司股东 4.95% 1.23% 4.69% 的净利润 6.98% 少数股东损益 0.73% 0.16% -1.68% 0.01% 五、每股收益 基本每股收益 稀释每股收益 六、其他综合收益扣除 -0.36% 0.00% 0.00% 0.02% 所得税影响后的净额 七、综合收益总额 5.32% 1.39% 3.00% 7.00% 归属于上市公司股东 4.59% 1.23% 4.69% 7.00% 的综合收益总额 归属于少数股东的综 0.73% 0.16% -1.68% 0.01% 合收益总额 倘若对2013年四家啤酒公司进行行业内的横向利润结构比较，不难发现珠江啤酒与行 业中的一线公司依然有很大的差距存在。四家公司中营业利润率最高的是青岛啤酒，达到了 8.31%,而营业利润率最低的就是珠江啤酒，仅为1.01%，远远低于行业的平均水平。 2.3资产负债表状况分析（纵向分析） 珠江啤酒2010年至2013年来的资产、负债和所有者权益变化如图2-11所示。 【图2-11】珠江啤酒2010-2013年资产负债表 002461 珠江啤酒 2010 2011 2012 2013 流动资产： 货币资金 419,058,023 334,065,435 399,518,704 442,561,103 应收票据 328,468,549 163,700,342 69,878,674 80,373,431 应收账款 422,397,603 494,535,257 548,883,475 476,818,3572014 年 10 月 19 日 财务报表分析：珠江啤酒研究报告 销售费用 -12.76% -16.09% -13.23% -19.83% 管理费用 -9.48% -13.26% -14.72% -5.56% 财务费用—净额 -0.57% -1.97% -2.36% 0.89% 资产减值损失 -0.05% -0.16% -1.64% -0.01% 加：投资收益 0.68% 0.01% 1.17% 0.81% 其中：对联营企业和合 营企业的投资收益 0.00% 0.00% 1.17% 0.03% 二、营业利润 6.50% 1.01% 5.12% 8.31% 加：营业外收入 0.97% 0.92% 0.89% 1.99% 减：营业外支出 -0.09% -0.11% -0.96% -0.88% 其中：非流动资产处置 损失 -0.04% -0.01% -0.14% -0.37% 三、利润总额 7.39% 1.81% 5.05% 9.43% 减：所得税费用 -1.71% -0.42% -2.04% -2.44% 四、净利润 5.68% 1.39% 3.00% 6.98% 归属于上市公司股东 的净利润 4.95% 1.23% 4.69% 6.98% 少数股东损益 0.73% 0.16% -1.68% 0.01% 五、每股收益 基本每股收益 稀释每股收益 六、其他综合收益扣除 所得税影响后的净额 -0.36% 0.00% 0.00% 0.02% 七、综合收益总额 5.32% 1.39% 3.00% 7.00% 归属于上市公司股东 的综合收益总额 4.59% 1.23% 4.69% 7.00% 归属于少数股东的综 合收益总额 0.73% 0.16% -1.68% 0.01% 倘若对 2013 年四家啤酒公司进行行业内的横向利润结构比较，不难发现珠江啤酒与行 业中的一线公司依然有很大的差距存在。四家公司中营业利润率最高的是青岛啤酒，达到了 8.31%，而营业利润率最低的就是珠江啤酒，仅为 1.01%，远远低于行业的平均水平。 2.3 资产负债表状况分析（纵向分析） 珠江啤酒 2010 年至 2013 年来的资产、负债和所有者权益变化如图 2-11 所示。 【图 2-11】珠江啤酒 2010-2013 年资产负债表 002461 珠江啤酒 2010 2011 2012 2013 流动资产: 货币资金 419,058,023 334,065,435 399,518,704 442,561,103 应收票据 328,468,549 163,700,342 69,878,674 80,373,431 应收账款 422,397,603 494,535,257 548,883,475 476,818,357