2014年10月19日 财务报表分析：珠江唣酒研究报告 减：营业成本 -8,338,019,404-1,939,805,911-1,854,412,860-17,007,893,969 营业税金及附加 -1,466,795,134 -321,560,605 -316,675,134 -2,227,776,340 销售费用 -1,754,336,817 -539,019,899 -447.966,216 -5,610,693,817 管理费用 -1,303,422,372 -444.047.037 -498,670,161 -1,572,544,494 财务费用一净额 -78,776,498 -66,067,168 -79,814,161 251,391,313 资产减值损失 -6,488,198 -5.209,307 -55,610,064 -1,744,922 加：投资收益 92,957,849 238,329 39,620,357 229,225,467 其中：对联营企业和合 营企业的投资收益 39,620,357 9,465,953 二、营业利润 893,503,305 33,671,167 173.319,143 2.350,941,666 加：营业外收入 133,953,271 30,655,840 30,138,858 563,993,284 减：营业外支出 -11,712,395 -3,777,519 -32,523,980 -248,401,282 其中：非流动资产处置 -5,253,495 -182,161 -4,604,954 -104,922,138 损失 三、利润总额 1.015.744.181 60.549.487 170.934.020 2,666,533,668 减：所得税费用 -234,485,836 -14.090,749 -69,257,698 -691,609,875 四、净利润 781,258.345 46.458,739 101,676,322 1,974,923,793 归属于上市公司股东 680,641,102 41,237,684 158.738,581 1,973,372,097 的净利润 少数股东损益 100,617,243 5,221,055 -57,062,259 1,551,696 五、每股收益 基本每股收益 0.253 0.060 0.330 1.461 稀释每股收益 0.253 0.060 0.330 1.461 六、其他综合收益扣除 -49,632,899 5,969,722 所得税影响后的净额 七、综合收益总额 731,625,446 46,458,739 101,676,322 1,980,893,515 归属于上市公司股东 631,008,204 41,237,684 158.738.581 1.979,341.819 的综合收益总额 归属于少数股东的综 100,617,243 5,221,055 -57,062,259 1,551,696 合收益总额 从图2-9所提供的各家公司销售规模数据中我们可以看出，在这四家啤酒产业的公司 里，青岛啤酒与燕京啤酒为一线品牌，而珠江啤酒和重庆啤酒为二线品牌。此外，虽然重庆 啤酒与珠江啤酒的营业收入规模非常相近，但重庆啤酒的利润总额却几乎是珠江啤酒的5 倍，由此看出珠江啤酒的营业收入质量甚是糟糕。 四家啤酒企业2013年的利润表结构对比如图2-10所示。 【图2-10】啤酒行业可比公司2013年利润结构表 2013 000729 002461 600132 600600 燕京啤酒 珠江啤酒 重庆啤酒 青岛啤酒 “、 营业收入 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 减：营业成本 -60.65% -57.92% -54.75% -60.12% 营业税金及附加 -10.67% -9.60% -9.35% -7.87%2014 年 10 月 19 日 财务报表分析：珠江啤酒研究报告 减：营业成本 -8,338,019,404 -1,939,805,911 -1,854,412,860 -17,007,893,969 营业税金及附加 -1,466,795,134 -321,560,605 -316,675,134 -2,227,776,340 销售费用 -1,754,336,817 -539,019,899 -447,966,216 -5,610,693,817 管理费用 -1,303,422,372 -444,047,037 -498,670,161 -1,572,544,494 财务费用—净额 -78,776,498 -66,067,168 -79,814,161 251,391,313 资产减值损失 -6,488,198 -5,209,307 -55,610,064 -1,744,922 加：投资收益 92,957,849 238,329 39,620,357 229,225,467 其中：对联营企业和合 营企业的投资收益 - - 39,620,357 9,465,953 二、营业利润 893,503,305 33,671,167 173,319,143 2,350,941,666 加：营业外收入 133,953,271 30,655,840 30,138,858 563,993,284 减：营业外支出 -11,712,395 -3,777,519 -32,523,980 -248,401,282 其中：非流动资产处置 损失 -5,253,495 -182,161 -4,604,954 -104,922,138 三、利润总额 1,015,744,181 60,549,487 170,934,020 2,666,533,668 减：所得税费用 -234,485,836 -14,090,749 -69,257,698 -691,609,875 四、净利润 781,258,345 46,458,739 101,676,322 1,974,923,793 归属于上市公司股东 的净利润 680,641,102 41,237,684 158,738,581 1,973,372,097 少数股东损益 100,617,243 5,221,055 -57,062,259 1,551,696 五、每股收益 基本每股收益 0.253 0.060 0.330 1.461 稀释每股收益 0.253 0.060 0.330 1.461 六、其他综合收益扣除 所得税影响后的净额 -49,632,899 - - 5,969,722 七、综合收益总额 731,625,446 46,458,739 101,676,322 1,980,893,515 归属于上市公司股东 的综合收益总额 631,008,204 41,237,684 158,738,581 1,979,341,819 归属于少数股东的综 合收益总额 100,617,243 5,221,055 -57,062,259 1,551,696 从图 2-9 所提供的各家公司销售规模数据中我们可以看出，在这四家啤酒产业的公司 里，青岛啤酒与燕京啤酒为一线品牌，而珠江啤酒和重庆啤酒为二线品牌。此外，虽然重庆 啤酒与珠江啤酒的营业收入规模非常相近，但重庆啤酒的利润总额却几乎是珠江啤酒的 5 倍，由此看出珠江啤酒的营业收入质量甚是糟糕。 四家啤酒企业 2013 年的利润表结构对比如图 2-10 所示。 【图 2-10】啤酒行业可比公司 2013 年利润结构表 2013 000729 002461 600132 600600 燕京啤酒 珠江啤酒 重庆啤酒 青岛啤酒 一、营业收入 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 减：营业成本 -60.65% -57.92% -54.75% -60.12% 营业税金及附加 -10.67% -9.60% -9.35% -7.87%