① 信达证券 宏观经济 图2：国内信贷水平从2006年开始迅速提高 55 5 45 40 35 30 25 201 2004 05 06 资料来源：信达证券 图3：月度通胀 Foods and foodstuft作A 一对 资料来源：信达证券 投资过高，2002-2006年投资占GDP比例依次为33.2%、 35.4%、35.5%、35.6%和35.7%。一方面，高投资导致其进口增长 过快，从2002年以来经常项目收支便一直是逆差，且逆差额从 2002年的5.98亿美元上升到2007年的67.22亿美元，占GDP比 重从1.7%上升到9.6%。另一方面，由于包括能源、建材和化肥价 格的主要进口品价格上涨，越南1-5月贸易累计赤字达到144亿 美元，占GDP的比重接近17。据世界银行测算，越南今年的外 债规模将达到240亿美元，占GDP的30.2%。月度通胀5月达到 25%。 图4：进口产品的结构 ☐2005☐2006☐2007 % 60 -20 n A:全部进口，B:机械与零部件，C:石油，D:钢铁，E:服装， F:电子产品 资料来源：信达证券 本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供承销业务服务。未经本公司书面 许可任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明。 3宏观经济 本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供承销业务服务。未经本公司书面 许可任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明。 3 图 2：国内信贷水平从 2006 年开始迅速提高 资料来源：信达证券 图 3：月度通胀 资料来源：信达证券 投资过高，2002-2006 年投资占 GDP 比例依次为 33.2%、 35.4%、35.5%、35.6%和 35.7%。一方面，高投资导致其进口增长 过快，从 2002 年以来经常项目收支便一直是逆差，且逆差额从 2002 年的 5.98 亿美元上升到 2007 年的 67.22 亿美元，占 GDP 比 重从 1.7%上升到 9.6%。另一方面，由于包括能源、建材和化肥价 格的主要进口品价格上涨，越南 1-5 月贸易累计赤字达到 144 亿 美元，占 GDP 的比重接近 1/7。据世界银行测算，越南今年的外 债规模将达到 240 亿美元，占 GDP 的 30.2%。月度通胀 5 月达到 25％。 图 4：进口产品的结构 A:全部进口，B：机械与零部件，C:石油，D：钢铁，E：服装， F:电子产品 资料来源：信达证券