8、什么是“代理成本问题”？ 股东与管理层的利益冲突，即代理成本问题。 企业委托代理关系的选择是要支付成本的。经济学中的成本通常是指企业为达到某一顶 期目的而失去、放弃或牺牲的价值。成本不同于支出和费用，支出（不包括偿债性支出和利 润支出)对象化为成本：已耗用的成本转化为费用，作为耗用期间收益的扣除项目，未耗用 的成本则转化为资产，资产在未来耗用期间再转化为费用。企业在选择委托代理关系中所支 付的成本是代理成本。代理成本通常由三部分构成：一是支付代理人报酬：二是建立信息机 制，监督代理人行为的费用：三是代理人的“不利选择”和“败德行为”造成的委托人损失。 代理成本产生的原因，分为根本原因和直接原因。代理成本生产的根本原因，是由于企 业的经营者不是企业的所有者，或者说不是企业完全所有者。在经营管理者是企业部分资产 的所有者，而不是企业全部资产所有者的情况下，代理问题都不可避免地发生。因为，一方 面当企业的经营管理者对工作尽了努力，他可能承担全部成本而仅获取一小部分利润：另 方面当他消费企业的领外收瓷时，他得到全部好处，但只承相一小部分成本。代理成本生产 的直接原因，是事物发展存在着极大的不确定性，是信息的不完全和非对称，是获得完全的 信息交易费用太高，甚至高到获取完全信息不合算的程度。 代理成本的高低取决于两个方面的因素：一是所有权与经营权分离的程度，分离程度越 大代理成本越高：二是代理层级和范围，代理层级越多、范围越大，代理成本越高。 9、股权结构有哪两种划分，什么样的股权结构相对较好。 股权结构是指股东资产在不同股东之间的分布和构成状况。股权结构决定公司的产权控 制、决策能力、管理体制和经营效率。 股权结构可以从两个方面来考察：一个是从集中度上看，股权结构分为高度集中型的股 权结构、适度集中型的股权结构和高度分散型的股权结构三种形式：一个是从股权身份或股 权维度上看，分为股权身份或股权维度单一化的股权结构和股权身份或股权维度多元化的股 权结构两种形式。 (一)从股权集中度的角度看，股权结构合理化就是形成适度集中型的股权结构，即形 成若干个可以相互制衡的大股东 股权集中度是指全部股东持股比例的不同所表现出来的股权集中还是分散的数量化指 标，股权集中度是衡量公司的股权分布的主要指标，也是衡量公司稳定性强弱的重要指标。 适度集中型的股权结构是指形成若干个可以相互制衡的大股东。具体来说，适度集中中 型的股权结构就是，股权较为集中，但集中度有限，并且公司又有若干个大股东。这是既有 利于调动大股东关注企业经营管理的积极性，又是最有利于在企业经营不佳的情况下能迅速 更换的一种结构。因为首先，由于大股东拥有的股份数量较大，因而他有动力也有能力发现 经营管理存在的问题，或公司业绩不佳的情况及症结所在，并且对经理的更换高度关注：其 次由于大股东有一定的股权，他甚至可能争取到其他股东的支持，使自己能提出代理人人选： 66 8、什么是“代理成本问题”？ 股东与管理层的利益冲突，即代理成本问题。 企业委托代理关系的选择是要支付成本的。经济学中的成本通常是指企业为达到某一预 期目的而失去、放弃或牺牲的价值。成本不同于支出和费用，支出（不包括偿债性支出和利 润支出）对象化为成本；已耗用的成本转化为费用，作为耗用期间收益的扣除项目，未耗用 的成本则转化为资产，资产在未来耗用期间再转化为费用。企业在选择委托代理关系中所支 付的成本是代理成本。代理成本通常由三部分构成：一是支付代理人报酬；二是建立信息机 制，监督代理人行为的费用；三是代理人的“不利选择”和“败德行为”造成的委托人损失。 代理成本产生的原因，分为根本原因和直接原因。代理成本生产的根本原因，是由于企 业的经营者不是企业的所有者，或者说不是企业完全所有者。在经营管理者是企业部分资产 的所有者，而不是企业全部资产所有者的情况下，代理问题都不可避免地发生。因为，一方 面当企业的经营管理者对工作尽了努力，他可能承担全部成本而仅获取一小部分利润；另一 方面当他消费企业的额外收益时，他得到全部好处，但只承担一小部分成本。代理成本生产 的直接原因，是事物发展存在着极大的不确定性，是信息的不完全和非对称，是获得完全的 信息交易费用太高，甚至高到获取完全信息不合算的程度。 代理成本的高低取决于两个方面的因素：一是所有权与经营权分离的程度，分离程度越 大代理成本越高；二是代理层级和范围，代理层级越多、范围越大，代理成本越高。 9、股权结构有哪两种划分，什么样的股权结构相对较好。 答： 股权结构是指股东资产在不同股东之间的分布和构成状况。股权结构决定公司的产权控 制、决策能力、管理体制和经营效率。 股权结构可以从两个方面来考察：一个是从集中度上看，股权结构分为高度集中型的股 权结构、适度集中型的股权结构和高度分散型的股权结构三种形式；一个是从股权身份或股 权维度上看，分为股权身份或股权维度单一化的股权结构和股权身份或股权维度多元化的股 权结构两种形式。 （一）从股权集中度的角度看，股权结构合理化就是形成适度集中型的股权结构，即形 成若干个可以相互制衡的大股东 股权集中度是指全部股东持股比例的不同所表现出来的股权集中还是分散的数量化指 标。股权集中度是衡量公司的股权分布的主要指标，也是衡量公司稳定性强弱的重要指标。 适度集中型的股权结构是指形成若干个可以相互制衡的大股东。具体来说，适度集中中 型的股权结构就是，股权较为集中，但集中度有限，并且公司又有若干个大股东。这是既有 利于调动大股东关注企业经营管理的积极性，又是最有利于在企业经营不佳的情况下能迅速 更换的一种结构。因为首先，由于大股东拥有的股份数量较大，因而他有动力也有能力发现 经营管理存在的问题，或公司业绩不佳的情况及症结所在，并且对经理的更换高度关注；其 次由于大股东有一定的股权，他甚至可能争取到其他股东的支持，使自己能提出代理人人选；