应该说对于减持国有股，人们是持支持态度的。但其减持方案尤其是定价方式则到了广泛批评。北 京大学的曹风歧教授撰文指出，定价是对公众股的不公平，通过高溢价发行使国有股的净资产大幅增值， 其实是利用证券市场的制度缺陷形成不公平价值，中国社会科学院金融研究所副所长王国刚认为，这是低 质资产高价实，与民争利，而刘纪鹏则强调，国有股诚持办法从根本上缺乏法律基础，达背了同股同权的 基木法理。他说，曾有人试图用公共产品的公共政策来解释国有诚持的法律依指问，认为不流动的国 有股可以作为公共产品按公共政策流通。这种说法没有考虑到中国的特殊情况。在西方发达国家，政府部 门的角色定位是单纯的监管者，而中国的政府部门既是所有者又是监管者，既是裁判员又是运动员，与这 种给予特殊政策的四家队踢球，是没有取胜希望的。面国有股减持方案相当于赋予了国家队“特权”，并由 此导致了市场信心的崩盘。 毫无疑问，我们在为减持国有股错误的方案付出代价，痛定思痛，人们在反思，叫停之后我们又当如 何： 显然，证监会召集专家进行集体碰商的目的就是为了下一步寻找良策。“我们不能因喷废食，不能因 为挫折而放慢改革的脚步。”刘纪鹏强调，对国有股、法入股等中国证券市场上遗留的问愿，我们要有一个 正确的认识。田有股、法人股的存在有其历史原因。正是由于保留了国有股、法人股，从而回避了公有制 与私有制的争执，确保了证券市场的建立和迅速发展。但是随着改革的深入，国有歌、法人股不流通的历 史使命应该结束，对国有股、法人股的流通问题必须尽快妥善解决。 “当务之急是尽快推出新的田有股减持方案。”刘纪鹏在此次会上提出了“股转债”的方案。他说， 此方案的特点是通过回购的方式诚少国有股，从而减少总的股本，相对增加流通股的此例，由此可以绕开 在解决存量国有股流通中面临的不流通股变成流通股所造成的解间扩容太大，市场根本无法承受的问愿， “股转”方案与其他几个方案一起引起了证监会有关领导的重视。他预计，未来的国有股减持方案很可 能是一种综合方案。“无论采取哪种方案，符合法理规定、市场理念、追求多赢，无疑应该是制订国有股减 芬方案所追求的宗旨，这就是财政部筹到社保资金，证监会规范上市公可股本结构，股民认为利好” 由于此次国有股、法入股减持恰逢政府加大监管力度清理违规资金之时，两股力量的交汇使得人们对 此轮大盘的阴跌一直持有不同的看法，据媒体报道，有经济学家认为始于6月的股市大跌是一场“革命性 变革”.9月份由中金公司许小年博士主笔的一份研究报告中认为，日前的市场鸿整是不可避免的，也是健 的。更有专家估计，当指数跌到1000点左右才可能是“较干净”的市场。中国的股市应该推倒重来。但 刘纪鹏等专家则对此持激烈的反对态度，他说，目前要警惕的一种现象是全盘否定中国的资本市场。如果 说这种说法不是出于对中国股市的不了解，不是出了一种无知的话，就有可能是别有他图。 刘纪鹏说，中国正在迎来一个发展机遇，中因的证券市场又何尝不是如此，珍惜中国证券市场的发展， 珍惜今日的局面是人们共同的心声。 (资料来源：《厦门日报》2001年10月25日.) 3 应该说对于减持国有股，人们是持支持态度的。但其减持方案尤其是定价方式则遭到了广泛批评。北 京大学的曹凤歧教授撰文指出，定价是对公众股的不公平，通过高溢价发行使国有股的净资产大幅增值， 其实是利用证券市场的制度缺陷形成不公平价值。中国社会科学院金融研究所副所长王国刚认为，这是低 质资产高价卖，与民争利。而刘纪鹏则强调，国有股减持办法从根本上缺乏法律基础，违背了同股同权的 基本法理。他说，曾有人试图用公共产品的公共政策来解释国有股减持的法律依据问题，认为不流动的国 有股可以作为公共产品按公共政策流通。这种说法没有考虑到中国的特殊情况。在西方发达国家，政府部 门的角色定位是单纯的监管者，而中国的政府部门既是所有者又是监管者，既是裁判员又是运动员。与这 种给予特殊政策的国家队踢球，是没有取胜希望的。而国有股减持方案相当于赋予了国家队“特权”，并由 此导致了市场信心的崩盘。 毫无疑问，我们在为减持国有股错误的方案付出代价，痛定思痛，人们在反思，叫停之后我们又当如 何？ 显然，证监会召集专家进行集体磋商的目的就是为了下一步寻找良策。“我们不能因噎废食，不能因 为挫折而放慢改革的脚步。”刘纪鹏强调，对国有股、法入股等中国证券市场上遗留的问题，我们要有一个 正确的认识。国有股、法人股的存在有其历史原因。正是由于保留了国有股、法人股，从而回避了公有制 与私有制的争执，确保了证券市场的建立和迅速发展。但是随着改革的深入，国有股、法人股不流通的历 史使命应该结束，对国有股、法人股的流通问题必须尽快妥善解决。 “当务之急是尽快推出新的国有股减持方案。”刘纪鹏在此次会上提出了“股转债”的方案。他说， 此方案的特点是通过回购的方式减少国有股，从而减少总的股本，相对增加流通股的比例，由此可以绕开 在解决存量国有股流通中面临的不流通股变成流通股所造成的瞬间扩容太大，市场根本无法承受的问题， “股转债”方案与其他几个方案一起引起了证监会有关领导的重视。他预计，未来的国有股减持方案很可 能是一种综合方案。“无论采取哪种方案，符合法理规定、市场理念、追求多赢，无疑应该是制订国有股减 持方案所追求的宗旨，这就是财政部筹到社保资金，证监会规范上市公司股本结构，股民认为利好”。 由于此次国有股、法入股减持恰逢政府加大监管力度清理违规资金之时，两股力量的交汇使得人们对 此轮大盘的阴跌一直持有不同的看法。据媒体报道，有经济学家认为始于 6 月的股市大跌是一场“革命性 变革”。9 月份由中金公司许小年博士主笔的一份研究报告中认为，日前的市场调整是不可避免的，也是健 康的。更有专家估计，当指数跌到 1000 点左右才可能是“较干净”的市场。中国的股市应该推倒重来。但 刘纪鹏等专家则对此持激烈的反对态度，他说，目前要警惕的一种现象是全盘否定中国的资本市场。如果 说这种说法不是出于对中国股市的不了解，不是出了一种无知的话，就有可能是别有他图。 刘纪鹏说，中国正在迎来一个发展机遇，中国的证券市场又何尝不是如此，珍惜中国证券市场的发展， 珍惜今日的局面是人们共同的心声。 （资料来源：《厦门日报》2001 年 10 月 25 日。）