者还必须考虑不能实现预期收益的风险。在证券投资中，实际收益率都不一定等 于预期收益率，它可能高于或低于预期收益率，而它们之间的差距越大，不能实 现预期收益率的可能性也越大，投资的风险也就越大。这样，证券实际收益率围 绕预期收益率的波动程度便成为判断证券优劣的第二个指标，即风险指标。 风险测量的最直观方法，是直接计算证券每一种可能的实际收益率与预期 收益率的离差Rⅱ-ER),然后再对全部离差加总求平均值，看平均离差的大小。 平均离差越大，说明波动程度越大，风险越大：反之，则相反，但是，这种方法 在数学上是不可行的，因为离差值有正有负，在相加求平均值时，正负离差可以 互相抵消，从而，平均离差并不能反映真实的风险情况。 为了解决这一问题，目前较为普遍的一种做法是用方差和标准差作为衡量 风险大小的指标。先对每一离差进行平方，然后对全部离差的平方求平均值，这 在统计上称为均方差或方差，如果对方差求正平方根，即得标准差。 如果用表示证券ⅰ的收益的方差，用表示标准差，则风险的计算方法如 下：&nbsp,   均方差和标准差的含义表明，某项证券的收益均方差或标准差越大，表明 该证券实际收益围绕预期收益率的波动程度大，从而投资者不能实现预期收益率 的可能性也越大，投资风险也越大。 2.证券组合的预期收益与风险 在投资是由两个或两个以上证券组成的证券组合中，收益与风险的计算与 测量会复杂得多，其性质也与个别证券有很大差异。 (1)预期收益率 证券组合的预期收益率可以用所包含的各种证券的预期收益率的加权平者还必须考虑不能实现预期收益的风险。在证券投资中，实际收益率都不一定等 于预期收益率，它可能高于或低于预期收益率，而它们之间的差距越大，不能实 现预期收益率的可能性也越大，投资的风险也就越大。这样，证券实际收益率围 绕预期收益率的波动程度便成为判断证券优劣的第二个指标，即风险指标。 风险测量的最直观方法，是直接计算证券每一种可能的实际收益率与预期 收益率的离差 Rij-E(Ri)，然后再对全部离差加总求平均值，看平均离差的大小。 平均离差越大，说明波动程度越大，风险越大；反之，则相反，但是，这种方法 在数学上是不可行的，因为离差值有正有负，在相加求平均值时，正负离差可以 互相抵消，从而，平均离差并不能反映真实的风险情况。 为了解决这一问题，目前较为普遍的一种做法是用方差和标准差作为衡量 风险大小的指标。先对每一离差进行平方，然后对全部离差的平方求平均值，这 在统计上称为均方差或方差，如果对方差求正平方根，即得标准差。 如果用 表示证券 i 的收益的方差，用 表示标准差，则风险的计算方法如 下：    均方差和标准差的含义表明，某项证券的收益均方差或标准差越大，表明 该证券实际收益围绕预期收益率的波动程度大，从而投资者不能实现预期收益率 的可能性也越大，投资风险也越大。 2．证券组合的预期收益与风险 在投资是由两个或两个以上证券组成的证券组合中，收益与风险的计算与 测量会复杂得多，其性质也与个别证券有很大差异。 （1）预期收益率 证券组合的预期收益率可以用所包含的各种证券的预期收益率的加权平