出的。这便要求投资收益率及其标准差可以通过计算得知。 5.每种证券之间的收益都是有关联的，也就是说，通过计算可以得知任 意两种证券之间的相关系数，这样才能找到风险最小的证券组合。 6.证券投资是无限可分的。也就是说，一个具有风险的证券可以以任何 数量加入或退出一个证券组合。 7.在每一种证券组合中，投资者总是企图使证券组合收益最大，同时组 合风险最小。因此，在给定风险水平下，投资者想得到最大收益：在给定收益水 平下，投资者想使投资风险最小。 8.投资收益越高，投资风险越大；投资收益越低，投资风险越小。 9.投资者的任务是决定满足上述条件的证券组合的有效集合。有效集合 中的每一元素都是在某一风险水平下收益最大的证券组合。 (二)证券及证券组合的收益与风险 在马柯威茨的模式中，为决定一个有效“组合”，有三个变量是必需的，这 三个变量即收益、风险和每种证券与其他各种证券之间的相关系数。 1.个别证券的预期收益与风险 (1)预期收益率 如果己经知道某一证券全部收益结果出现的概率，那么，无论其结果出现 的可能性是否等概率，预期收益率都等于各种收益的结果与其出现的概率之积相 加的总和。用公式表示为：   式中，E(Ri)表示证券i的预期收益率；j=1,2,3,.,m,表示证券 i取得收益的m种可能性：Pij表示证券i出现第j种可能性概率；Rij表示证券i 出现第ⅰ种可能性可以获得的收益率。 (2)风险的测量 在确定性情况下，收益率是进行投资决策的最好依据，在不确定情况下， 仅仅依靠预期收益率一个指标来判断证券的优劣并进行投资决策是不够的，投资出的。这便要求投资收益率及其标准差可以通过计算得知。 5．每种证券之间的收益都是有关联的，也就是说，通过计算可以得知任 意两种证券之间的相关系数，这样才能找到风险最小的证券组合。 6．证券投资是无限可分的。也就是说，一个具有风险的证券可以以任何 数量加入或退出一个证券组合。 7．在每一种证券组合中，投资者总是企图使证券组合收益最大，同时组 合风险最小。因此，在给定风险水平下，投资者想得到最大收益；在给定收益水 平下，投资者想使投资风险最小。 8．投资收益越高，投资风险越大；投资收益越低，投资风险越小。 9．投资者的任务是决定满足上述条件的证券组合的有效集合。有效集合 中的每一元素都是在某一风险水平下收益最大的证券组合。 （二）证券及证券组合的收益与风险 在马柯威茨的模式中，为决定一个有效“组合”，有三个变量是必需的，这 三个变量即收益、风险和每种证券与其他各种证券之间的相关系数。 1．个别证券的预期收益与风险 （1）预期收益率 如果已经知道某一证券全部收益结果出现的概率，那么，无论其结果出现 的可能性是否等概率，预期收益率都等于各种收益的结果与其出现的概率之积相 加的总和。用公式表示为：   式中，E（Ri）表示证券 i 的预期收益率；j＝1，2，3，…，m，表示证券 i 取得收益的 m 种可能性；Pij 表示证券 i 出现第 j 种可能性概率；Rij 表示证券 i 出现第 j 种可能性可以获得的收益率。 （2）风险的测量 在确定性情况下，收益率是进行投资决策的最好依据，在不确定情况下， 仅仅依靠预期收益率一个指标来判断证券的优劣并进行投资决策是不够的，投资