4)升贴水的决定：主要取决于两种货币利率差幅的大小和期限的长短，利率高的货币 在远期市场上表现为贴水，利率较低的货币在远期市场上表现为升水。 (3)掉期交易 在某一日期即期卖出甲货币，买进乙货币的同时，反方向地买进远期甲货币，卖出远期 乙货币的交易。 2.2.4中国的外汇市场 ●我国外汇市场有两个层次： 第一层次是客户与外汇指定银行之间的零售市场，又称银行的结售汇市场，在结售汇制 度下，办理结售汇业务的银行是外汇指定银行。外汇指定银行根据中国人民银行公布的基准 汇率，在规定的浮动幅度内制定挂牌汇率，办理对企业和个人的结售汇。 第二层次是银行间外汇市场，包括银行与银行相互之间，以及外汇指定银行与中央银行 之间的外汇交易。它主要为银行结售汇后的头寸平衡服务，其基本功能是形成人民币市场 价，是汇率形成机制的核心。银行间外汇市场运作的操作系统是总部设在上海的中国外汇交 易中心。中央银行既是外汇市场的调控者，又是银行间外汇市场的交易员，它在外汇交易中 心设立公开市场操作室，参与银行间外汇交易，对人民币汇率进行适时和适度的调控】 。统一、渐进、可控和有效是我国外汇市场建立和发展的指导思想 (1)统一性。统一性表现在两个方面：一是供求的统一，外汇交易通过银行结售汇体 系和代理交易全部纳入全国银行间外汇市场，外汇供求可以在全国范围内实现：二是市场规 则的统一，覆盖全国的外汇交易按照统一的市场规则和操作规则进行。 (2)渐进性。表现在以下方面：①市场目标的渐进性。在向市场经济转轨的过程中， 人民币可兑换的渐进性决定了外汇市场目标定位的渐进性发展。因此，目前的外汇市场仅定 位于银行结售汇和外商投资企业的外汇买卖，而不是一步到位地实现外汇市场的全部功鞥。 ②交易方式的渐进性。全国银行间外汇市场目前的集中竞价、撮合成交和集中清算的交易方 式，是在调剂市场的基础上发展而来的，与国际惯例接轨还需要一个发展过程。③交易品种 和方式开发的渐进性。目前将随着市场的需要逐步推出新的交易品种和方式，包括远期和期 权等交易。 (3)可控性。外汇市场的主体是国家批准的银行和非银行金融机构，并非完全自由进 入：市场交易的外汇资金来源于银行结售汇和外商投资企业，而银行结售汇具有一定的强制 性：由中央银行对外汇市场进行必要和适度的宏观调控。 (4)有效性。全国银行间外汇市场是在银行结售汇制的基础上建立的，其职能是为银 行结售汇和外商投资企业外汇买卖服务。因此，市场的有效性首先是保障其基本职能的实现： 其次是在保证职能实现的同时形成全国统一的市场汇率：再次是保证中央银行市场调控的有 效实施：最后是保证外汇市场信息传到的及时准确。 。中国外汇市场发展的设想： (1)增加交易品种和工具： (2)向电子撮合系统交易方式转变： (3)走向市场的无形化。 2.3重点和难点 ●外汇市场的参与者和功能： ● 外汇交易产品： ,即期交易、远期交易和掉期交易：4）升贴水的决定：主要取决于两种货币利率差幅的大小和期限的长短，利率高的货币 在远期市场上表现为贴水，利率较低的货币在远期市场上表现为升水。 （3）掉期交易 在某一日期即期卖出甲货币，买进乙货币的同时，反方向地买进远期甲货币，卖出远期 乙货币的交易。 2.2.4 中国的外汇市场 z 我国外汇市场有两个层次： 第一层次是客户与外汇指定银行之间的零售市场，又称银行的结售汇市场，在结售汇制 度下，办理结售汇业务的银行是外汇指定银行。外汇指定银行根据中国人民银行公布的基准 汇率，在规定的浮动幅度内制定挂牌汇率，办理对企业和个人的结售汇。 第二层次是银行间外汇市场，包括银行与银行相互之间，以及外汇指定银行与中央银行 之间的外汇交易。它主要为银行结售汇后的头寸平衡服务，其基本功能是形成人民币市场汇 价，是汇率形成机制的核心。银行间外汇市场运作的操作系统是总部设在上海的中国外汇交 易中心。中央银行既是外汇市场的调控者，又是银行间外汇市场的交易员，它在外汇交易中 心设立公开市场操作室，参与银行间外汇交易，对人民币汇率进行适时和适度的调控。 z 统一、渐进、可控和有效是我国外汇市场建立和发展的指导思想 （1）统一性。统一性表现在两个方面：一是供求的统一，外汇交易通过银行结售汇体 系和代理交易全部纳入全国银行间外汇市场，外汇供求可以在全国范围内实现；二是市场规 则的统一，覆盖全国的外汇交易按照统一的市场规则和操作规则进行。 （2）渐进性。表现在以下方面：①市场目标的渐进性。在向市场经济转轨的过程中， 人民币可兑换的渐进性决定了外汇市场目标定位的渐进性发展。因此，目前的外汇市场仅定 位于银行结售汇和外商投资企业的外汇买卖，而不是一步到位地实现外汇市场的全部功鞥。 ②交易方式的渐进性。全国银行间外汇市场目前的集中竞价、撮合成交和集中清算的交易方 式，是在调剂市场的基础上发展而来的，与国际惯例接轨还需要一个发展过程。③交易品种 和方式开发的渐进性。目前将随着市场的需要逐步推出新的交易品种和方式，包括远期和期 权等交易。 （3）可控性。外汇市场的主体是国家批准的银行和非银行金融机构，并非完全自由进 入；市场交易的外汇资金来源于银行结售汇和外商投资企业，而银行结售汇具有一定的强制 性；由中央银行对外汇市场进行必要和适度的宏观调控。 （4）有效性。全国银行间外汇市场是在银行结售汇制的基础上建立的，其职能是为银 行结售汇和外商投资企业外汇买卖服务。因此，市场的有效性首先是保障其基本职能的实现； 其次是在保证职能实现的同时形成全国统一的市场汇率；再次是保证中央银行市场调控的有 效实施；最后是保证外汇市场信息传到的及时准确。 z 中国外汇市场发展的设想： （1）增加交易品种和工具； （2）向电子撮合系统交易方式转变； （3）走向市场的无形化。 2.3 重点和难点 z 外汇市场的参与者和功能； z 外汇交易产品： z 即期交易、远期交易和掉期交易；