由通膨使证券投资的本金及收益贬值，相当于名义报酬率不变而实际报酬率降低。如通膨时 间较长，人们会把资本投向于实体性资产以求保值，对证券资产的需求量减少，引起证券价 格下跌 以经济合约为基本存在形式的权利性资产 (二)非系统风险（可分散风险） 1、概念：由于特定经营环境或特定事件变化引起的不确定性，从而对个别证券产生影响的 特定性风险。 源自于：每个公司自身特有的营业活动和财务活动，与某个具体的证券相关联，同整个证券 市场无关。 可分散风险？该风险可以通过持有证券的投资多样化来抵消。 某一个公司特有风险，表现为公司的经营风险与财务风险 从投资者角度看，二者特征无法明确区别 2、公司特有风险的表现形式 (1)履约风险：指证券发行者无法按时兑付证券利息和偿付本金的可能性。 有价证券本身是一种契约性权利资产，经济合同的一方违约都会给另一 方造成损失。一般多发于债券投资。 (2)变现风险：是证券持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性。 有可能在一定期限内出售现有证券而投资于另一项目，但短期又找不到 愿意出合理价格的买主，其会丧失新的投资机会或面临降价出售的风险。 (3)破产风险：在证券发行者破产清算时投资者无法收回应得收益的可能性 破产保护会导致债务清偿的豁免，有限责任的退货，无法取得应得的投资收益，甚至无法收 回投资的本金。 三、证券组合投资