用于价值评估的现金流 估计企业在现有基础上能产生的为股东和债 权人所有的现金流 ●净现金流=(1-x)×EBr 折旧 十递延税款变动 营运资本变动 资本性支出 ◎北京大学光华管理学院徐信忠© 北京大学光华管理学院 徐信忠 4 用于价值评估的现金流 • 估计企业在现有基础上能产生的为股东和债 权人所有的现金流 • 净现金流= ＋折旧 ＋递延税款变动 －营运资本变动 －资本性支出 (1− c ) EBIT