税后净利 1,800 1,560 1,320 1,080 840 营业现金流量 3,800 3,560 3,320 3,080 2,840 3、计算甲、乙两个方案每年的现金流量 0 1 2 3 5 甲方案 固定资产投资 -10,000 营业现金流量 3,200 3,200 3,200 3,200 3,200 现金流量合计 -10,000 3,200 3,200 3,200 3,200 3,200 乙方案 固定资产投资 -12,000 营运资金垫支 -3,000 营业现金流量 3,800 3,560 3,320 3,080 2,840 固定资产残值 2,000 营运资金回收 3,000 现金流量合计 -15,0003,8003,560 3,320 3,080 7,840 三、项目投资决策的方法及指标 (一)静态评价法（既不考虑资金时间价值，又不考虑投资风险） 有两个主要指标： 1、投资回收期（初始投资回收所需时间） A、若每年的营业净现金流量(NCF)相等。 投资回收期=原始投资额/每年的NCF B、若不等，那么计算加收期要根据每年年末尚收的投资额确定。 选择回收器短的方案较优。 例如：海迅公司有两个投资方案预计的现金流量如下，计算回收期并比 较优劣。 年份 0 2 3 4 项目 A净现企流量 -10000 3200 3200 3200 3200 3200 B方案净现金流量 -15000 3800 3560 3320 3080 7840 A方案的回收期=10000/3200=3.125年 B方案的回收期-4+1240/7840-4.16 年度 每年净现金流量 年末尚未回收的投资额 1 3800 11200