本习题仅供课堂练习使用 金流贴现计算表明,自动化生产线在各个方面效率更高,但公司还是信赖便宜一些的标准化 设备 d)富士山航空公司购买了一架喷气式飞机,该机安装有进行客运货运相互切换的特 别设备 (e)英法两国就在英吉利海峡建设海底铁路达成了一项谅解备忘录,该备忘录声明 如果“技术条件成熟,经济状况容许……而交通分流不至于使第一条(铁路)枢纽的期望收 益受损”,双方就将在200年着手筹划再建一条“直通道路”。载至2020年之前,所有其他 公司都将无权进行这种海底通道的建设 17.某分析时发现其项目数据有些错误。正确的数据如下: 第0年,涡轮螺旋桨式飞机的价格 350000美元 第0年,带活塞发动机的飞机 180000美元 根据新的数据进行决策树分析,计算扩张选择权的价值。分析时认为现在该购进哪种飞 机? 18.假设你在考虑对某种资产进行投资,该资产在相当良好的二级市场上交易。譬如说 你代表新加坡航空公司,而资产是得到广泛运用的波音767飞机。那么,从原则上来说 级市场的存在对简化你所面临的问题有何帮助?你认为这种简化在实际决策时真可运用 吗?试解释之 9.假设当前的金价为每盎司280元。热点咨询公司告诉你,今后两年的金价将有年平 均12%的增幅,此后的年增长率就将降至3%的长期水平。那么,8年后生产得到的100万 盎黄金的现价多少?假设黄金价格的贝塔为0,无风险利率为55% 20.摄影研究室回收再利用摄影胶片业使用的白银。斯蒂河影业公司打算为其在电缆峡 的研究室购置一套更先进的设备。它们获得了如下信息: 设备成本为100000元 开动设备的年成本为80000元 设备有10年的使用寿命,但可以用5年直线折旧(参见第62节)。 每年回收的白银将因此增加5000盎司。 ·白银现以每盎司20元出售。以实际价值计算,过去10年里,白银价格年增长45% 白银市场交投活跃,竞争激烈 斯蒂河公司的税率为35% 以实际价值计算,斯蒂河公司的公司资本成本为8%。 那么,新设备的净现值为多少?需要时可以添加更多假设。 21.为处置破产财产,有人请你评估新泽西州北部一幢大型建筑的价值。已知条件如下: 一旦进行了财产清算,该财产将作为仓库出售,这将是它用于铁路运输之外能获得最 高售价的最佳用途。处置协议要求建筑物的估价应等于淸算后铁路运输所得净现金收入的现 值 ·该建筑已经得到的估价是100万元,这是基于新泽西州一系列类似样本建筑最近的销 售价格得到的,这些建筑都用做或可用做仓库。 当前如果用做仓库出租,扣除经营费用再缴纳每年50000元的房地产税后,该建筑 每年将有80000元的现金流量 租金 180000元 经营费用 0000 房地产税50000元 净收入 80000元本习题仅供课堂练习使用 金流贴现计算表明，自动化生产线在各个方面效率更高，但公司还是信赖便宜一些的标准化 设备。 （d）富士山航空公司购买了一架喷气式飞机，该机安装有进行客运货运相互切换的特 别设备。 （e）英法两国就在英吉利海峡建设海底铁路达成了一项谅解备忘录，该备忘录声明， 如果“技术条件成熟，经济状况容许……而交通分流不至于使第一条（铁路）枢纽的期望收 益受损”，双方就将在 2000 年着手筹划再建一条“直通道路”。载至 2020 年之前，所有其他 公司都将无权进行这种海底通道的建设。 17．某分析时发现其项目数据有些错误。正确的数据如下： 第 0 年，涡轮螺旋桨式飞机的价格 第 0 年，带活塞发动机的飞机 贴现率 350000 美元 180000 美元 8% 根据新的数据进行决策树分析，计算扩张选择权的价值。分析时认为现在该购进哪种飞 机？ 18．假设你在考虑对某种资产进行投资，该资产在相当良好的二级市场上交易。譬如说， 你代表新加坡航空公司，而资产是得到广泛运用的波音 767 飞机。那么，从原则上来说，二 级市场的存在对简化你所面临的问题有何帮助？你认为这种简化在实际决策时真可运用 吗？试解释之。 19．假设当前的金价为每盎司 280 元。热点咨询公司告诉你，今后两年的金价将有年平 均 12%的增幅，此后的年增长率就将降至 3%的长期水平。那么，8 年后生产得到的 100 万 盎黄金的现价多少？假设黄金价格的贝塔为 0，无风险利率为 5.5%。 20．摄影研究室回收再利用摄影胶片业使用的白银。斯蒂河影业公司打算为其在电缆峡 的研究室购置一套更先进的设备。它们获得了如下信息： ·设备成本为 100 000 元。 ·开动设备的年成本为 80 000 元。 ·设备有 10 年的使用寿命，但可以用 5 年直线折旧（参见第 6.2 节）。 ·每年回收的白银将因此增加 50 00 盎司。 ·白银现以每盎司 20 元出售。以实际价值计算，过去 10 年里，白银价格年增长 4.5%。 白银市场交投活跃，竞争激烈。 ·斯蒂河公司的税率为 35%，。 ·以实际价值计算，斯蒂河公司的公司资本成本为 8%。 那么，新设备的净现值为多少？需要时可以添加更多假设。 21．为处置破产财产，有人请你评估新泽西州北部一幢大型建筑的价值。已知条件如下： ·一旦进行了财产清算，该财产将作为仓库出售，这将是它用于铁路运输之外能获得最 高售价的最佳用途。处置协议要求建筑物的估价应等于清算后铁路运输所得净现金收入的现 值。 ·该建筑已经得到的估价是 100 万元，这是基于新泽西州一系列类似样本建筑最近的销 售价格得到的，这些建筑都用做或可用做仓库。 ·当前如果用做仓库出租，扣除经营费用再缴纳每年 50 000 元的房地产税后，该建筑 每年将有 80 000 元的现金流量： 租金 180000 元 经营费用 50000 元 房地产税 50000 元 净收入 80 000 元