运用伊藤引理推导期货价格F所遵循的随机过程 案例资料 假设无收益标的资产价格S服从 ds= uSat asda 式中μ和σ都为常数,则该标的资产的期货价格F遵循怎样的随机过程? 案例分析 由于μ和o是常数,a(S,t)=μS,b(S,t)=0S的伊藤过程,可以运用伊藤 引理推导InS所遵循的随机过程。 由于F=Se-0,则 aF a-1 8-F aF__rF 代入式(11.7),就可得到F所遵循的随机过程为 (H-r)Fdt+ o Fdz 这说明,期货价格的漂移率比股票小r,这是因为股票投资需要现金投入,所 以投资回报中包含时间报酬和风险报酬,而期货投资无须现金投入(除了少量保证金 忽略不计外),因此只有风险报酬。运用伊藤引理推导期货价格 F 所遵循的随机过程 案例资料 假设无收益标的资产价格 S 服从 式中μ和σ都为常数，则该标的资产的期货价格 F 遵循怎样的随机过程？ 案例分析 由于μ和σ是常数，a(S,t)＝μS，b(S,t)＝σS 的伊藤过程，可以运用伊藤 引理推导 In S 所遵循的随机过程。 由于 F＝Ser(T－t)，则 代入式（11. 7 ），就可得到 F 所遵循的随机过程为 dF＝(μ－r)Fdt＋σFdz 这说明，期货价格的漂移率比股票小 r，这是因为股票投资需要现金投入，所 以投资回报中包含时间报酬和风险报酬，而期货投资无须现金投入（除了少量保证金 忽略不计外），因此只有风险报酬