零增长模型 当y大于零时,小于1,可以将上式简化为 (11.10 例如,假定投资者预期某公司每期支付的股息 将永久性地固定为1.15美元/每股,并且贴现率 定为13.4%,那么,该公司股票的内在价值等 于858美元,计算过程如下: 1.15 1.15 115=858(美元) 1+1134)(1+1134)(1+1.134) 0.134 Copyright oZhenlong Zheng2003, Department of finance, Xiamen UniversityCopyright©Zhenlong Zheng2003, Department of Finance, Xiamen University 零增长模型 • 当y大于零时，小于1，可以将上式简化为： • (11.10) • 例如，假定投资者预期某公司每期支付的股息 将永久性地固定为1.15美元/每股，并且贴现率 定为13.4%，那么，该公司股票的内在价值等 于8.58美元，计算过程如下： • （美元） V D0 y = ( ) ( ) ( ) 2 3 1.15 1.15 1.15 1.15 8.58 1 1.134 0.134 1 1.134 1 1.134 V = + + + = = + + +