第二节股息贴现模型之一:零 增长模型(Zero- Growth model) 零增长模型是股息贴现模型的一种特殊形式, 它假定股息是固定不变的。换言之,股息的增 长率等于零。零增长模型不仅可以用于普通股 的价值分析,而且适用于统一公债和优先股的 价值分析。股息不变的数学表达式为: D=D=D2=…=D,或者,g,=0 将股息不变的条件代入式(11.2),得到: =∑ ∑ 1+y (1+y) Copyright oZhenlong Zheng2003, Department of finance, Xiamen UniversityCopyright©Zhenlong Zheng2003, Department of Finance, Xiamen University 第二节 股息贴现模型之一：零 增长模型（Zero-Growth Model） • 零增长模型是股息贴现模型的一种特殊形式， 它假定股息是固定不变的。换言之，股息的增 长率等于零。零增长模型不仅可以用于普通股 的价值分析，而且适用于统一公债和优先股的 价值分析。股息不变的数学表达式为： • ，或者， 。 • 将股息不变的条件代入式（11.2），得到： D D D D 0 1 2 = = = =  0 t g = ( ) ( ) 0 1 1 1 1 1 t t t t t D V D y y   = =   = =   + +      