利用股息贴现模型指导证券投资 第二种方法,比较贴现率与内部收益率的差异。 如果贴现率小于内部收益率,证明该股票的净 现值大于零,即该股票被低估;反之,当贴现 率大于内部收益率时,该股票的净现值小于零, 说明该股票被高估。内部收益率( internal rate of return,简称IRR),是当净现值等于零时的一个 特殊的贴现率,即: (11.9 NPv=V-P ∑ 7(1+IRR) Copyright oZhenlong Zheng2003, Department of finance, Xiamen UniversityCopyright©Zhenlong Zheng2003, Department of Finance, Xiamen University 利用股息贴现模型指导证券投资 • 第二种方法，比较贴现率与内部收益率的差异。 如果贴现率小于内部收益率，证明该股票的净 现值大于零，即该股票被低估；反之，当贴现 率大于内部收益率时，该股票的净现值小于零， 说明该股票被高估。内部收益率(internal rate of return,简称IRR)，是当净现值等于零时的一个 特殊的贴现率，即： • (11.9) 1 (1 ) t t t D NPV V P P IRR  =   = − = −     +   