案例2：巴林银行的公司治理缺陷 1763年，弗朗西斯·巴林爵士在伦敦创建了巴林银行，它是世界首家“商业银行”，既 为客户提供资金和有关建议，自己也做买卖。当然它也得像其他商人一样承担买卖服票、士 地或咖啡的风险，由于经营灵活变通、富于创新，巴林银行很快就在国际金融领域获得了巨 大的成功。0世纪初，巴林银行荣幸地获得了一个特殊客户：英国皇室。由于巴林银行的 卓越贡献，巴林家族先后获得了五个世袭的爵位。这可算得上一个世界记录，从而奠定巴林 银行显赫地位的基础。 1993年，年仅26岁、几乎无衍生品方面专门训练的尼克·里森被任命为巴林银行新加 坡期货有限公司（即S)的结算部主管兼场内交易经理，主要职责是在新加坡国际金融交易 所(SIMEX)和日本大版证券交易所(OSE)之问进行日经指数(Nikke1)期货套利以及在 SIMEX和东京证券交易所(TSE)之问进行日本国债期货套利。一直以来，巴林银行有一个 “99905”的错误账户，专门处理交易过程中因疏忽而造成的错误，B即S将记录下来的所有 错误发往伦教。但后来，伦教总部通知BS另设一个错误账户（即“88888”账户），记录钱 小的错误，并自行在新加坡处理。几周后，又通知要求BFS按老规矩办，将所有错误直接报 告伦教总部。但“88888”账户却未被刷除，而是保留在电脑中。到1993年年中，“88888' 账户累计亏损已达2000万英镑。 为了对付巴林银行内部审计员的查账，以及SEX每天追加保证金的要求，1994年1 月一1995年2月，里森在SIMEX同时卖出日经225指数期货的看涨期权和看联期权，即卖 出鞍马式期权组合（协定价在18000一22000之问），使其收入与“88888”账户中的损失相 等，并让巴林银行汇出美元，为购买的期权支付初始保证金和追加保证金，如图1实线所示。 当日经225指数在19000附近小幅波动时，里森的策略可以盈利，最大利润为看涨及看跌期 权的权利金之和：但一旦市场价格跌（涨）破盈亏平衡点X1(X2)时，该策略就开始亏损， 风险极大。 1995年1月17日，日本神户大地震，日本股市剧烈下滑。1月23日，日经225指数 大跌1055点，BS亏损合5000万英镑。为了挽回损失，里森编制假账，从巴林伦教总部瑞 取46亿英镑保证金，购入日经225指数3月份期货合约，卖出26000份日本政府债养期货 合约。无奈神户大地震后，日本政府债券价格普遍上升，2月24日，巴林共损失8.6亿英 镑，远超其服本金总额4.7亿英镑。1995年2月27日，英格兰央行宣布：巴林银行因发生 巨额亏损和财务危机而不能继续营业，将申请资产清理。 巴林银行倒闭案中暴露了其公司治理方面的诸多问题，主要有： 1.巴林集团管理层的失职 在考虑新加坡国际金融交易所是否称职时，有一点必须先弄清楚，新加坡国际金融交 易所没有管理新加坡巴林期货公司或任何清算会员的车务的责任，新加坡国际金融交易所只 是个供清算会员进行交易的交易场所。不过，即使如此，新加坡国际金融交易所还是有机会 案例 2：巴林银行的公司治理缺陷 1763 年，弗朗西斯·巴林爵士在伦敦创建了巴林银行，它是世界首家“商业银行”，既 为客户提供资金和有关建议，自己也做买卖。当然它也得像其他商人一样承担买卖股票、土 地或咖啡的风险，由于经营灵活变通、富于创新，巴林银行很快就在国际金融领域获得了巨 大的成功。20 世纪初，巴林银行荣幸地获得了一个特殊客户：英国皇室。由于巴林银行的 卓越贡献，巴林家族先后获得了五个世袭的爵位。这可算得上一个世界记录，从而奠定巴林 银行显赫地位的基础。 1993 年，年仅 26 岁、几乎无衍生品方面专门训练的尼克•里森被任命为巴林银行新加 坡期货有限公司（BFS）的结算部主管兼场内交易经理，主要职责是在新加坡国际金融交易 所（SIMEX）和日本大阪证券交易所（OSE）之间进行日经指数（Nikkei）期货套利以及在 SIMEX 和东京证券交易所（TSE）之间进行日本国债期货套利。一直以来，巴林银行有一个 “99905”的错误账户，专门处理交易过程中因疏忽而造成的错误，BFS 将记录下来的所有 错误发往伦敦。但后来，伦敦总部通知 BFS 另设一个错误账户（即“88888”账户），记录较 小的错误，并自行在新加坡处理。几周后，又通知要求 BFS 按老规矩办，将所有错误直接报 告伦敦总部。但“88888”账户却未被删除，而是保留在电脑中。到 1993 年年中，“88888” 账户累计亏损已达 2000 万英镑。 为了对付巴林银行内部审计员的查账，以及 SIMEX 每天追加保证金的要求，1994 年 1 月—1995 年 2 月，里森在 SIMEX 同时卖出日经 225 指数期货的看涨期权和看跌期权，即卖 出鞍马式期权组合（协定价在 18000—22000 之间），使其收入与“88888”账户中的损失相 等，并让巴林银行汇出美元，为购买的期权支付初始保证金和追加保证金，如图 1 实线所示。 当日经 225 指数在 19000 附近小幅波动时，里森的策略可以盈利，最大利润为看涨及看跌期 权的权利金之和；但一旦市场价格跌（涨）破盈亏平衡点 X1（X2）时，该策略就开始亏损， 风险极大。 1995 年 1 月 17 日，日本神户大地震，日本股市剧烈下滑。1 月 23 日，日经 225 指数 大跌 1055 点，BFS 亏损合 5000 万英镑。为了挽回损失，里森编制假账，从巴林伦敦总部骗 取 46 亿英镑保证金，购入日经 225 指数 3 月份期货合约，卖出 26000 份日本政府债券期货 合约。无奈神户大地震后，日本政府债券价格普遍上升，2 月 24 日，巴林共损失 8.6 亿英 镑，远超其股本金总额 4.7 亿英镑。1995 年 2 月 27 日，英格兰央行宣布：巴林银行因发生 巨额亏损和财务危机而不能继续营业，将申请资产清理。 巴林银行倒闭案中暴露了其公司治理方面的诸多问题，主要有： 1.巴林集团管理层的失职 在考虑新加坡国际金融交易所是否称职时，有一点必须先弄清楚，新加坡国际金融交 易所没有管理新加坡巴林期货公司或任何清算会员的事务的责任。新加坡国际金融交易所只 是个供清算会员进行交易的交易场所。不过，即使如此，新加坡国际金融交易所还是有机会