宏观经济学(原理与实务 布后,我国货币政策工具逐步由直接调控为主向间接调控为主转化。在金融体制改革过程 中我国采用的货币政策工具有现金发行管理、信贷政策、利率政策、存款准备金、公开市 场业务与再贴现等数种 1.现金发行管理 现金是中国人民银行依法发行的流通中的人民币,包括纸币和硬币。现金与存款货币 共同构成了货币。商业银行投放现金主要通过储蓄提款、工资性现金支出、行政企事业管 理费支出和农副产品收购等方式。商业银行收回现金则主要通过储蓄存款、商品销售后现 金回笼、服务行业现金回笼和税收现金回笼。中央银行要求商业银行完成货币投放和回笼 计划,控制现金的不合理支出,加强对大额现金提取的监督,防止公款私存,提高现金回 笼速度等,以达到控制流通中现金数量的目的 2.信贷政策 西方国家的货币政策主要是总量调控,而利用信贷政策进行结构调控具有中国特色。 1979年以来,信贷政策是按照“保证重点、压缩一般”的精神,重点支持农业、国有大中 型企业和国家重点建设这三条主线。除了对自贷资金投向的指导外,信贷政策还包括信贷 资金管理的一些内容,如对申请流动资金或固定资产贷款条件的规定及审批等。2004年以 来,中国人民银行执行“区别对待、有控有保”的方针,加强对贷款投向的引导 3.利率政策 利率是一定时期内利息额与借贷资金的比率,通常分为年利率、月利率和日利率。中 央银行直接制定的利率为官方利率,主要包括中央银行基准利率,金融机构对客户的存、 贷款利率等。市场利率是由金融市场资金供求关系决定的利率,主要有同业拆借利率、国 债二级市场利率等。利率在中国是政策工具,在西方是市场参数。我国从1993年起,开始 进行利率机制的改革,形成了三个层次的利率:一是法定利率,二是有限度的浮动利率, 三是市场利率。1996年后加大了利率市场化的力度,见表15-1。 表15-1中国利率市场化进程表 利率市场化措施 199年6月放开银行间同业拆借市场利率 月放开银行间债券市场债券回购和现券交易利率 198年3月改革再贴现利率及贴现利率的生成机制 放开政策性银行发行金融债券的利率 1989年10月|扩大了金融机构对小企业的贷款利率的最高上浮幅度,由10%扩大到20%:扩大了农 村信用社的贷款利率的最高上浮幅度,由40%扩大到50% 199年4月允许县以下金融机构贷款利率最高可上浮309% 将对小企业的贷款利率最高可上浮30%的规定扩大到对所有中型企业都适用 1990年9月成功实现国债在银行间债券市场以利率招标的方式发行430 宏观经济学 原理与实务 布后，我国货币政策工具逐步由直接调控为主向间接调控为主转化。在金融体制改革过程 中我国采用的货币政策工具有现金发行管理、信贷政策、利率政策、存款准备金、公开市 场业务与再贴现等数种。 1．现金发行管理 现金是中国人民银行依法发行的流通中的人民币，包括纸币和硬币。现金与存款货币 共同构成了货币。商业银行投放现金主要通过储蓄提款、工资性现金支出、行政企事业管 理费支出和农副产品收购等方式。商业银行收回现金则主要通过储蓄存款、商品销售后现 金回笼、服务行业现金回笼和税收现金回笼。中央银行要求商业银行完成货币投放和回笼 计划，控制现金的不合理支出，加强对大额现金提取的监督，防止公款私存，提高现金回 笼速度等，以达到控制流通中现金数量的目的。 2．信贷政策 西方国家的货币政策主要是总量调控，而利用信贷政策进行结构调控具有中国特色。 1979 年以来，信贷政策是按照“保证重点、压缩一般”的精神，重点支持农业、国有大中 型企业和国家重点建设这三条主线。除了对自贷资金投向的指导外，信贷政策还包括信贷 资金管理的一些内容，如对申请流动资金或固定资产贷款条件的规定及审批等。2004 年以 来，中国人民银行执行“区别对待、有控有保”的方针，加强对贷款投向的引导。 3．利率政策 利率是一定时期内利息额与借贷资金的比率，通常分为年利率、月利率和日利率。中 央银行直接制定的利率为官方利率，主要包括中央银行基准利率，金融机构对客户的存、 贷款利率等。市场利率是由金融市场资金供求关系决定的利率，主要有同业拆借利率、国 债二级市场利率等。利率在中国是政策工具，在西方是市场参数。我国从 1993 年起，开始 进行利率机制的改革，形成了三个层次的利率：一是法定利率，二是有限度的浮动利率， 三是市场利率。1996 年后加大了利率市场化的力度，见表 15-1。 表 15-1 中国利率市场化进程表 时 间 利率市场化措施 1996 年 6 月 放开银行间同业拆借市场利率 1997 年 6 月 放开银行间债券市场债券回购和现券交易利率 1998 年 3 月 改革再贴现利率及贴现利率的生成机制 1998 年 9 月 放开政策性银行发行金融债券的利率 1998 年 10 月 扩大了金融机构对小企业的贷款利率的最高上浮幅度，由 10%扩大到 20%；扩大了农 村信用社的贷款利率的最高上浮幅度，由 40%扩大到 50% 1999 年 4 月 允许县以下金融机构贷款利率最高可上浮 30% 1999 年 9 月 将对小企业的贷款利率最高可上浮 30%的规定扩大到对所有中型企业都适用 1999 年 9 月 成功实现国债在银行间债券市场以利率招标的方式发行