(2)费雪的交易方程式 现金交易说的主要代表人物是美国经济学家费雪。我们一般所说的现金交易 方程式也就是指的费雪交易方程。这一公式发表在其1911年所著的《货币的购 买力》一书中。具体形式如下： PT=MV 9-2 其中，M表示一定时期内流通中的货币平均量，V代表货币的流通速度，P 为交易中各类商品的平均价格，T为各种商品的交易量。 费雪认为，在货币经济条件下人们持有货币的目的是为了与商品交换，因此， 货币在一定时期内的支付总额与商品的交易总额一定相等。交易方程式中右方为 交易总值，左方为货币总值，双方必然相等。我们无法分别度量平均价格P和交 易量T的绝对水平，只能用加权平均的方法大致估算出它的变化率。 费雪提出其货币数量学的基本观点时，曾作了几个重要的假设，费雪认为交 易方程式中的V和T长期都不受M变动的影响。V是由制度因素决定的，具体 他说，它决定于人们的支付习惯、信用的发达程度、运输与通讯条件及其他“与 流通中货币量没有明显关系”的社会因素。而T则取决于资本、劳动力及自然资 源的供给状况和生产技术水平等非货币因素。正因为V和T都是独立于M而决 定的，所以根据交易方程式，货币量增加所产生的影响，就是引起一般物价水平 同比例的上升。费雪的结论是“货币数量决定着物价水平”。 应该指出，费雪并不认为V和T是固定不变的常数，在长期内，它们都倾向 于上升，但它们是整个经济体系的特征反映，变化很慢且与货币平均量M无关。 当然，这一假定在现实经济生活中并不成立。毕竞货币不只具有交易媒介的职能， 货币流通速度的变化受很多因素的影响，而且也很难用数字去衡量。尽管如此， 现金交易方程还是有它自己的理论和实践价值的。在货币流通速度比较平稳的时 期，中央银行也常常用它预测货币需求。①不过这样做的风险也是可想而知的， 因为国民收入的数值一般非常大，即使货币流通速度的误差只有1%，计算出的 货币需求量的误差也十分巨大。 2、现金余额数量说 ①我国在计划经济条件下曾长期奉行1：8的经验公式，即每8元的消费品交易需要1元的货币发行。7 （2）费雪的交易方程式 现金交易说的主要代表人物是美国经济学家费雪。我们一般所说的现金交易 方程式也就是指的费雪交易方程。这一公式发表在其 1911 年所著的《货币的购 买力》一书中。具体形式如下： PT = MV 9-2 其中， M 表示一定时期内流通中的货币平均量， V 代表货币的流通速度， P 为交易中各类商品的平均价格， T 为各种商品的交易量。 费雪认为，在货币经济条件下人们持有货币的目的是为了与商品交换，因此， 货币在一定时期内的支付总额与商品的交易总额一定相等。交易方程式中右方为 交易总值，左方为货币总值，双方必然相等。我们无法分别度量平均价格 P 和交 易量 T 的绝对水平，只能用加权平均的方法大致估算出它的变化率。 费雪提出其货币数量学的基本观点时，曾作了几个重要的假设，费雪认为交 易方程式中的 V 和 T 长期都不受 M 变动的影响。 V 是由制度因素决定的，具体 他说，它决定于人们的支付习惯、信用的发达程度、运输与通讯条件及其他“与 流通中货币量没有明显关系”的社会因素。而 T 则取决于资本、劳动力及自然资 源的供给状况和生产技术水平等非货币因素。正因为 V 和 T 都是独立于 M 而决 定的，所以根据交易方程式，货币量增加所产生的影响，就是引起一般物价水平 同比例的上升。费雪的结论是“货币数量决定着物价水平”。 应该指出，费雪并不认为 V 和 T 是固定不变的常数，在长期内，它们都倾向 于上升，但它们是整个经济体系的特征反映，变化很慢且与货币平均量 M 无关。 当然，这一假定在现实经济生活中并不成立。毕竟货币不只具有交易媒介的职能， 货币流通速度的变化受很多因素的影响，而且也很难用数字去衡量。尽管如此， 现金交易方程还是有它自己的理论和实践价值的。在货币流通速度比较平稳的时 期，中央银行也常常用它预测货币需求。①不过这样做的风险也是可想而知的， 因为国民收入的数值一般非常大，即使货币流通速度的误差只有 1%，计算出的 货币需求量的误差也十分巨大。 2、现金余额数量说 ① 我国在计划经济条件下曾长期奉行 1：8 的经验公式，即每 8 元的消费品交易需要 1 元的货币发行