5 7840 0.621 4869 0.593 4649 0.567 4445 NPV 860 421 -2 所以：IRR在11%-12%之间 利用线性插值法IRR现值 11%421 IRRz.0 12%-2 所以RRz=11.995% A、 决策规则 互斥选择投资决策时，应优选内部收益率高的方案 是否投资决策时，应设置基准贴现率i,当RR≥ie时，方案可行 当RR<i时，方案不可行 B、特点： ①充分考虑时间价值，能反映投资项目的直实报酬率； ②内部收益率的概念易于理解，容易被人接受； ③计算过程较复杂，通常需一次或多次测算。 (3)茨利指数法(PI) A、计算公式：P=未来报酬的总现值/初始投资额 =(2NCFt/(1+K))/C B、判别规则：只有一备选方案采纳与否决策PI≥1采纳；PI<1拒绝； 多个方案的互斥选择决策，应采用PI超过1最多的投资项目 B、特点：考虑时间价值，真实反映投资项目的盈亏程度，有利于在初始投资额 不同的投资方案之间进行比较，但该概念不便于理解。 (4)等年值(UAV):投资项目所有现金流量，都等额分摊到各年所得到的值。 不是加权平均数，而是年金的概念，用计算年金终值或年金现值的公式来分摊 1)一笔现在的投资或收入化为等年值，用年金现值的公式核算（注意等年值的 方向) A=PVA/PVIFAi,n 例如：某项目寿命5年，初始投资额10万元，问初始投资10万元相当于今后5年中平均每 年投资多少元？假设资本成本为10%。 解：A=10/PVIFA10%,5=2.6380万元