信用评级 描述 1994年公开发行债券的公司：几 个例子 迪 标准普尔 aa AAA 最高质量（违约风险最小） General Electric ohnson and Johnson AA 高质量 Visconsin Bell 中上级 McDonalds BBB 中级 Mobil Oil Wal-Mart BB 中下级 nheuser-Busch B 投机级别 ord Motor ccc.cc 可能违约（违约风险很高） hrysler 高度投机 General Motors 鳗低级 Wendy's Time-Warner Turner Broadeasting 专栏4-11：1987年的股市崩盘以及垃圾债券与国债的利差 1987年10月19日的“黑色星期一”迎来了股市崩盘，道琼斯工业平均指数 下降了20%多，不仅股票市场价格受到严重冲击，债券市场价格也受到了影响。 现在我们来看如何运用需求供给分析解释股市崩盘之后垃圾债券和国债利差的 变动。 黑色星期一过后，很多投资者开始担心金融危机发生的可能性，并开始怀疑 发行垃圾债券的低信用级别企业的财务稳健程度。垃圾债券违约风险上升，导致 在每一个利率水平上它们受欢迎程度都下降，其需求量减少，垃圾债券需求曲线 向左移动。垃圾债券利率应该上升，这也是实际所发生的：垃圾债券利率上升了 近一个百分点。 信用评级 描述 1994 年公开发行债券的公司：几 个例子 穆迪 标准普尔 Aaa AAA 最高质量（违约风险最小） General Electric Johnson and Johnson Wisconsin Bell McDonalds Mobil Oil Wal-Mart Anheuser-Busch Ford Motor Xerox Chrysler General Motors Wendy’s Time-Warner Turner Broadcasting Aa AA 高质量 A A 中上级 Baa BBB 中级 Ba BB 中下级 B B 投机级别 Caa CCC,CC 可能违约（违约风险很高） Ca C 高度投机 C D 最低级 专栏 4-11：1987 年的股市崩盘以及垃圾债券与国债的利差 1987 年 10 月 19 日的“黑色星期一”迎来了股市崩盘，道琼斯工业平均指数 下降了 20%多，不仅股票市场价格受到严重冲击，债券市场价格也受到了影响。 现在我们来看如何运用需求供给分析解释股市崩盘之后垃圾债券和国债利差的 变动。 黑色星期一过后，很多投资者开始担心金融危机发生的可能性，并开始怀疑 发行垃圾债券的低信用级别企业的财务稳健程度。垃圾债券违约风险上升，导致 在每一个利率水平上它们受欢迎程度都下降，其需求量减少，垃圾债券需求曲线 向左移动。垃圾债券利率应该上升，这也是实际所发生的：垃圾债券利率上升了 近一个百分点