证券公司风险处置的投资者保护研究 5.从具体层面来说，监管机构应尽可能通过业务隔离避免将证券公司自身 风险传导给投资者，通过资产隔离截断证券公司挪用客户资产的通道，将可能出 现的违法违规行为消灭在萌芽状态，最终通过证券公司风险防控减少或避免给投 资者带来损失。在此基础上，对万一出现的高风险证券公司，采取积极的处置措 施，补救投资者的损失。为此，在立法层面上，应分别制定《证券公司风险处置 条例》、《金融机构破产实施办法》、《证券投资者权益保护法》；在监管层面上， 应加强证券公司风险业务的监管，全面实施客户资产隔离制度，推进证券公司 信息公开披露，健全证券公司治理结构，建立有效的内控和风险管理制度，提 高行政执法效率，加大违法违规成本；在处置层面上，应确定投资者保护的基本 范围，尊重投资者的程序性权利，采用“先行冻结，事后异议”的冻结制度，确 保被处置证券公司破产财产价值最大化，明确投资者债权清偿顺序，扩充保护基 金职能，引进投资者商业保险，建立投资者事后救济体系。 6.强化交易所在保护投资者方面的作用，督促会员在席位转让前清空席位 上托管的股份，不因被处置公司欠缴席位管理费而停止有关服务。以新会员规则 颁布为契机，加强交易所对会员风险的事前预警、事中监管、事后处罚机制，减 少并避免风险积累，保护投资者合法利益。 关键词：证券公司风险处置破产投资者保护证券公司风险处置的投资者保护研究 2 5．从具体层面来说，监管机构应尽可能通过业务隔离避免将证券公司自身 风险传导给投资者，通过资产隔离截断证券公司挪用客户资产的通道，将可能出 现的违法违规行为消灭在萌芽状态，最终通过证券公司风险防控减少或避免给投 资者带来损失。在此基础上，对万一出现的高风险证券公司，采取积极的处置措 施，补救投资者的损失。为此，在立法层面上，应分别制定《证券公司风险处置 条例》、《金融机构破产实施办法》、《证券投资者权益保护法》；在监管层面上， 应加强证券公司风险业务的监管, 全面实施客户资产隔离制度, 推进证券公司 信息公开披露, 健全证券公司治理结构, 建立有效的内控和风险管理制度, 提 高行政执法效率，加大违法违规成本；在处置层面上，应确定投资者保护的基本 范围，尊重投资者的程序性权利，采用“先行冻结，事后异议”的冻结制度，确 保被处置证券公司破产财产价值最大化，明确投资者债权清偿顺序，扩充保护基 金职能，引进投资者商业保险，建立投资者事后救济体系。 6．强化交易所在保护投资者方面的作用，督促会员在席位转让前清空席位 上托管的股份，不因被处置公司欠缴席位管理费而停止有关服务。以新会员规则 颁布为契机，加强交易所对会员风险的事前预警、事中监管、事后处罚机制，减 少并避免风险积累，保护投资者合法利益。 关键词：证券公司 风险处置 破产 投资者保护