确定利率互换协议中的固定利率:运用债券组合 案例资料 假设在一笔2年期的利率互换协议中,某一金融机构支付3个月期的 LIBOR 同时每3个月收取固定利率(3个月计一次复利),名义本金为1亿美元。目前3个 月、6个月、9个月、12个月、15个月、18个月、21个月与2年的贴现率(连续复 利:)分别为4.8%、5%、5.1%、5.2%、5.15%、5.3%、5.3%与5.4%。第一次支付的 浮动利率即为当前3个月期利率4.8%(连续复利)。试确定此笔利率互换中合理的固 定利率。 案例分析 利率互换中合理固定利率的选择应使得利率互换的价值为零,即Bn=Bn 在这个例子中,Bn=10000(万美元)。而使得 k Ba 004030505.0 k。⊥kssk33+m0002 10007美元 的k=543美元,即固定利率水平应确定为5.43%(3个月计一次复利)。 从案例7.3可以看出,利率互换协议中合理的固定利率就是使得互换价值为 零的利率水平,也就是通常所说的互换利率确定利率互换协议中的固定利率：运用债券组合 案例资料 假设在一笔 2 年期的利率互换协议中，某一金融机构支付 3 个月期的 LIBOR， 同时每 3 个月收取固定利率（3 个月计一次复利），名义本金为 1 亿美元。目前 3 个 月、6 个月、9 个月、12 个月、15 个月、18 个月、21 个月与 2 年的贴现率（连续复 利：）分别为 4.8%、5%、5.1%、5.2%、5.15%、5.3%、5.3% 与 5.4%。第一次支付的 浮动利率即为当前 3 个月期利率 4.8%（连续复利）。试确定此笔利率互换中合理的固 定利率。 案例分析 利率互换中合理固定利率的选择应使得利率互换的价值为零，即 Bfi =Bfix。 在这个例子中，Bfi = 10 000（万美元）。 而使得 的 k=543 美元，即固定利率水平应确定为 5.43%（3 个月计一次复利）。 从案例 7. 3 可以看出，利率互换协议中合理的固定利率就是使得互换价值为 零的利率水平，也就是通常所说的互换利率