存款准备金政策是一种强有力的政策工具，具有较强的控制信贷规模和货 币供应量的能力，而且中央银行操作这一工具极其简便。但是，许多国家的中央 银行在使用这一工具时都非常慎重。因为这种强有力的特点使其利弊共存，优点 主要体现在可公平地影响所有银行，并对货币供应量有强有力的影响，效果十分 明显，且收效极为迅速。但也有一定的副作用。主要体现在以下几个方面： (1)法定存款准备金政策威力巨大，法定存款准备金的微小变化会造成货 币供给的巨大波动，虽然效果明显，但容易造成经济的经常波动，因此不适于作 为日常的货币政策操作工具.例如法定准备金率从13%下调至8%，则由K=1/r, 可知乘数从7.7(1/13%)，增大到12.5(1/8%)若基础货币都为1000亿，不 考虑其他因素，则由M=m×B,可知，货币供给量从7700亿(1000×7.7)增加 到12500亿(1000×12.5)。法定准备率只是从13%变动到8%，货币供给就增 加了4800亿，可见法定存款准备金威力极大。由于法定准备率有这一特点，所 以，它常常被称为“猛烈而不常用的武器”，各国在运用这工具时均持慎重态度， 只有澳大利亚和新西兰的中央银行以此作为主要的货币政策工具 (2)法定存款准备金是存款机构日常业务统计报表中的一个重要指标，频 繁地调整势必会扰乱存款机构正常的财务计划和管理，同时也破坏了准备金需求 的稳定性相可测性，不利于中央银行的公开市场操作相对短期利率的控制。正是 由于这些原因，目前法定存款准备金率主要是作为公开市场操作的辅助操作手段 存在着，它最重要的作用就在于形成了一个稳定的、可预测的准备金需求量。 (3)如果中央银行经常提高存款准备金，会使许多银行感到难于迅速调整 准备金以符合提高的法定限额。因为银行一般只保留少量超额推备金，即使法定 准备金略有变动，也会使银行的超额准备金大量减少或准备金达不到法定比率的 要求，这时，银行将被迫重新调整其投资项目。例如，贷款用尽了的银行必须在 市场疲软的情况下大量抛售有价证券，这可能造成银行大量亏本，使许多银行处 于资金周转不灵的困境。 (4)带有很强的宣示效应，它的调整对整个经济和社会心理预期都会产生 显著的影响，不宜轻易采用。 (5)存款准备金对各类银行和不同种类的存款的影响不一致，因而货币政 策实现的效果可能因这些复杂情况的存在而不易把握。 专栏11-3 存款准备金制度的建立与消失 存款准备金制度建立的最初目的，是为了保证银行的清偿力，使银行能及时 满足客户提取存款的要求。它产生于19世纪的中期。1842年，美国路易斯安 那州银行法中首先创立了存款准备金制度，规定银行必须将其存款和银行券的1 /3作为准备金。此后，美国许多州也相继建立存款推备金制度。1913年联邦 储备体系成立后，于1914年即制定了对各种存款和各类银行的不同档次的准备 金率。以后在许多国家，存款准备金制度随着中央银行制度的发展而得以推广存款准备金政策是一种强有力的政策工具，具有较强的控制信贷规模和货 币供应量的能力，而且中央银行操作这一工具极其简便。但是，许多国家的中央 银行在使用这一工具时都非常慎重。因为这种强有力的特点使其利弊共存，优点 主要体现在可公平地影响所有银行，并对货币供应量有强有力的影响，效果十分 明显，且收效极为迅速。但也有一定的副作用。主要体现在以下几个方面： （1）法定存款准备金政策威力巨大，法定存款准备金的微小变化会造成货 币供给的巨大波动，虽然效果明显，但容易造成经济的经常波动，因此不适于作 为日常的货币政策操作工具。例如法定准备金率从 13％下调至 8％，则由 K＝1/r， 可知乘数从 7.7（1/13％），增大到 12.5（1/8％）若基础货币都为 1000 亿，不 考虑其他因素，则由 M＝m×B，可知，货币供给量从 7700 亿（1000×7.7）增加 到 12500 亿（1000×12.5）。法定准备率只是从 13％变动到 8％，货币供给就增 加了 4800 亿，可见法定存款准备金威力极大。由于法定准备率有这一特点，所 以，它常常被称为“猛烈而不常用的武器”，各国在运用这工具时均持慎重态度， 只有澳大利亚和新西兰的中央银行以此作为主要的货币政策工具 （2）法定存款准备金是存款机构日常业务统计报表中的一个重要指标，频 繁地调整势必会扰乱存款机构正常的财务计划和管理，同时也破坏了准备金需求 的稳定性相可测性，不利于中央银行的公开市场操作相对短期利率的控制。正是 由于这些原因，目前法定存款准备金率主要是作为公开市场操作的辅助操作手段 存在着，它最重要的作用就在于形成了一个稳定的、可预测的准备金需求量。 （3）如果中央银行经常提高存款准备金，会使许多银行感到难于迅速调整 准备金以符合提高的法定限额。因为银行一般只保留少量超额推备金，即使法定 准备金略有变动，也会使银行的超额准备金大量减少或准备金达不到法定比率的 要求，这时，银行将被迫重新调整其投资项目。例如，贷款用尽了的银行必须在 市场疲软的情况下大量抛售有价证券，这可能造成银行大量亏本，使许多银行处 于资金周转不灵的困境。 （4）带有很强的宣示效应，它的调整对整个经济和社会心理预期都会产生 显著的影响，不宜轻易采用。 （5）存款准备金对各类银行和不同种类的存款的影响不一致，因而货币政 策实现的效果可能因这些复杂情况的存在而不易把握。 专栏 11-3 存款准备金制度的建立与消失 存款准备金制度建立的最初目的，是为了保证银行的清偿力，使银行能及时 满足客户提取存款的要求。它产生于 19 世纪的中期。1842 年，美国路易斯安 那州银行法中首先创立了存款准备金制度，规定银行必须将其存款和银行券的 1 ／3 作为准备金。此后，美国许多州也相继建立存款推备金制度。1913 年联邦 储备体系成立后，于 1914 年即制定了对各种存款和各类银行的不同档次的准备 金率。以后在许多国家，存款准备金制度随着中央银行制度的发展而得以推广