额 意大利 以利率为主 国内信用总额 注O:DCE未国内信用扩张指标 资料来源：《中央银行学》，赵何敏，1998年10月第1版 上面分析了货币政策最终目标和中介目标，知道货币政策最终目标的实现要 通过某些工具，作用于利率或货币供给量来实现的。我们下面来分析这些货币政 策工具。 第三节货币政策工具 中央银行为实现其货币政策目标，必须借助一些有效的货币政策工具。货币 政策工具就是中央银行为达到货币政策目标而采取的调控手段。 经济学家一般把货币政策工具划分为三类：一般性货币政策工具，指那些传 统的、经常运用的、能对整体经济运行发生影响的工具：选择性货币政策工具， 指那些只起到加强或改进货币政策对特殊领域作用的工具：其他货币政策工具， 包括通过运用行政手段实施货币政策的一些货币政策工具，以及依靠中央银行与 商业银行之间的种种联系渠道进行道义劝导等方式实现政策意图的一些货币政 策工具。下面我们将这三类货币政策工具逐一加以介绍。 一、一般性的货币政策工具 一般性的货币政策工具，也称传统的货币政策工具，包括存款准备金政策 (reserve requirement policy)、再贴现率政策(discount policy)和公开市场业务(open market operations),俗称“三大法宝”。 1、法定存款准备金政策 作用机理：中央银行对商业银行的存款等债务规定存款准备金比率，强制性 地要求商业银行按此准备率上缴存款准备金：并通过调整存款准备金比率以增加 或减少商业银行的超额准备，促使信用扩张或收缩，从而达到调节货供应量的目 的。 假定在某一时期，商业银行所吸收的存款总额为100亿元，在法定存款准 备率为10%的情况下，商业银行必须向中央银行交纳10亿元的法定存款准备金。 如果这时中央银行开始贯彻执行扩张性的货币政策，将法定存款准备金由10% 降低到9%，这时商业银行就可少向中央银行交存法定存款准备金1亿元，同时， 超额储备就增加了1亿元。从而，商业银行可放贷的资金就会增加，信用规模就 会扩大，货币供应量就会增加。相反，如果此时中央银行贯彻执行紧缩性的货币 政策，将法定存款推备率由10%提高到11%，这时，商业银行就必须多向中央 银行缴存法定存款准备金1亿元，从而也就减少了1亿元的超额淮备金，造成准 备金不足，为了弥补准备金的不足，各商业银行就需要减少放贷与投资，收回一 部分过去的贷款，或出售手中持有的其他资产，结果使信贷资金的供给减少，货 币供应量减少，中央银行紧缩性的货币政策的目标得以实现。额 意大利 以利率为主 国内信用总额 注①：DCE 未国内信用扩张指标 资料来源：《中央银行学》，赵何敏，1998 年 10 月第 1 版 上面分析了货币政策最终目标和中介目标，知道货币政策最终目标的实现要 通过某些工具，作用于利率或货币供给量来实现的。我们下面来分析这些货币政 策工具。 第三节 货币政策工具 中央银行为实现其货币政策目标，必须借助一些有效的货币政策工具。货币 政策工具就是中央银行为达到货币政策目标而采取的调控手段。 经济学家一般把货币政策工具划分为三类：一般性货币政策工具，指那些传 统的、经常运用的、能对整体经济运行发生影响的工具；选择性货币政策工具， 指那些只起到加强或改进货币政策对特殊领域作用的工具；其他货币政策工具， 包括通过运用行政手段实施货币政策的一些货币政策工具，以及依靠中央银行与 商业银行之间的种种联系渠道进行道义劝导等方式实现政策意图的一些货币政 策工具。下面我们将这三类货币政策工具逐一加以介绍。 一、一般性的货币政策工具 一般性的货币政策工具，也称传统的货币政策工具，包括存款准备金政策 (reserve requirement policy)、再贴现率政策(discount policy)和公开市场业务(open market operations)，俗称“三大法宝”。 1、法定存款准备金政策 作用机理：中央银行对商业银行的存款等债务规定存款准备金比率，强制性 地要求商业银行按此准备率上缴存款准备金；并通过调整存款准备金比率以增加 或减少商业银行的超额准备，促使信用扩张或收缩，从而达到调节货供应量的目 的。 假定在某一时期，商业银行所吸收的存款总额为 100 亿元，在法定存款准 备率为 l0％的情况下，商业银行必须向中央银行交纳 10 亿元的法定存款淮备金。 如果这时中央银行开始贯彻执行扩张性的货币政策，将法定存款准备金由 10％ 降低到 9％，这时商业银行就可少向中央银行交存法定存款准备金 1 亿元，同时， 超额储备就增加了 1 亿元。从而，商业银行可放贷的资金就会增加，信用规模就 会扩大，货币供应量就会增加。相反，如果此时中央银行贯彻执行紧缩性的货币 政策，将法定存款推备率由 10％提高到 11％，这时，商业银行就必须多向中央 银行缴存法定存款准备金 1 亿元，从而也就减少了 1 亿元的超额淮备金，造成准 备金不足，为了弥补准备金的不足，各商业银行就需要减少放贷与投资，收回一 部分过去的贷款，或出售手中持有的其他资产，结果使信贷资金的供给减少，货 币供应量减少，中央银行紧缩性的货币政策的目标得以实现