GEEM全球智库半月谈 世界热点 积累。然而,在“银行一债务孪生危机”发生之前,银行资产负债表上政府债务 持有量会迅速增加,但央行提供的流动性的变化则并不显著。在危机发生之后, 流动性程度显著增加,但银行对公共债务持有量的增加速度减缓。 这些显著的差别可能和初始冲击的来源,央行和政府采取的政策,以及银行 部门结构特征等都有很大的关系。事实上,在“银行一债务孪生危机”发生前后 银行系统资产规模通常都很庞大。因此当面临金融危机时,银行系统也需要非常 大数额的救助,这使得危机的发生对增长带来的负面影响也更加严重,对外国投 资者信心的影响程度也更为显著。在单独发生的银行危机中,事实上危机前银行 规模就已经有所下降。伴随着危机的发生,银行规模下降程度也越来越大。然而 在“银行一债务孪生危机”中,直到银行危机发生的后半段,银行规模才开始下 降,并且下降速度也非常缓慢。 表1.银行危机 NPL at Change e In Fiscal Crises types number of Recapitalisation Recapitalisation banks costs costs(gross) costs(net) Single banking 18.90 1299 4.87 Bank to debt crises 35.34 9.3 Debt to bank 192 crses Total average 3002 23.31 14.21 6.94 5.24 数据来源: Laeven and valencia(2013),标准普尔,以及作者的计算 3.债务一银行孪生危机 通过比较单独发生的债务危机和“债务一银行孪生危机”,我们可以发现在 “债务一银行孪生危机”中,银行持有的政府债务更多,并且增加速度也更快。 此外,在危机发生时点的附近,中央银行提供的流动性支持也比正常市场环境下 要大的多。然而对于单独发生的债务危机,流动性支持的变化则一直比较平稳。 此外,银行部门规模在发生“债务一银行孪生危机”的国家中普遍要更小一些, 并且也几乎没有外国资本流入到经济体之中。这些显著的差异表明“债务一银行 孪生危机”会更加恶化银行资产负债表,并且也会极大限制政府提供大规模救助 的能力。5 CEEM 全球智库半月谈 世界热点 积累。然而，在“银行－债务孪生危机”发生之前，银行资产负债表上政府债务 持有量会迅速增加，但央行提供的流动性的变化则并不显著。在危机发生之后， 流动性程度显著增加，但银行对公共债务持有量的增加速度减缓。 这些显著的差别可能和初始冲击的来源，央行和政府采取的政策，以及银行 部门结构特征等都有很大的关系。事实上，在“银行－债务孪生危机”发生前后， 银行系统资产规模通常都很庞大。因此当面临金融危机时，银行系统也需要非常 大数额的救助，这使得危机的发生对增长带来的负面影响也更加严重，对外国投 资者信心的影响程度也更为显著。在单独发生的银行危机中，事实上危机前银行 规模就已经有所下降。伴随着危机的发生，银行规模下降程度也越来越大。然而 在“银行－债务孪生危机”中，直到银行危机发生的后半段，银行规模才开始下 降，并且下降速度也非常缓慢。 表 1. 银行危机 数据来源： Laeven and Valencia (2013), 标准普尔，以及作者的计算 3. 债务－银行孪生危机 通过比较单独发生的债务危机和“债务－银行孪生危机”，我们可以发现在 “债务－银行孪生危机”中，银行持有的政府债务更多，并且增加速度也更快。 此外，在危机发生时点的附近，中央银行提供的流动性支持也比正常市场环境下 要大的多。然而对于单独发生的债务危机，流动性支持的变化则一直比较平稳。 此外，银行部门规模在发生“债务－银行孪生危机”的国家中普遍要更小一些， 并且也几乎没有外国资本流入到经济体之中。这些显著的差异表明“债务－银行 孪生危机”会更加恶化银行资产负债表，并且也会极大限制政府提供大规模救助 的能力