回到投资价值的水平上来，必然会自动买进或卖出，从而把不同市场、不同品种 和不同时间上证券价格不正常的高低拉平，使其基本上稳定和均衡在投资价值的 左右，防止发生长时期、大幅度的剧烈波动。这就是投机的价格均衡机能。 3投机承担了证券发行的一部分风险。不同的证券发行者由于种种原因， 其所发行的证券风险程度不一，投机者购买的通常是那些风险性较大的证券，因 此，在一定程度上承担了发行者的风险。一般来说，信用级别低的企业也意味着 证券风险较大，可以设想，如果大家都是投资者，对风险较大的证券不予理睬， 那么信用级别低的企业就没有希望采用证券工具筹措资金了。 4.投机有利于证券交易的流动性。就是说，如果投资者需要某种证券，不 管其收益大小、时间长短，均可随时在证券市场上如数购进；如果投资者需要现 金或想另换一种证券，都可随时在证券市场上售出，这就使得证券交易得以顺利 流通。 5投机有利于证券市场正常而延续运行。比如投资者想在市场上买进某种 证券，而这时市场上却无人出售，或需求与供给数额不合，买卖就无法成交，市 场交易就会中断：同样，在有卖方而找不到买方时情况也是如此。由于投机者进 行证券买卖，其主要目的是在交易中谋取差价利益，只要有利可图，他们就会出 卖以满足买方的需要，或买进以适应卖方的要求。这样，市场上的交易就能正常 而延续运转，而不致阻塞。 6.投机有助于投资者分散价格变动的风险。在证券交易中，很多带有投 机性的交易，如期权交易、期货交易等，均可作为保存原有价值的手段，以避免 承担价格变动的风险。但是，这种交易如果没有投机者的积极参与，就难以达到 目的。所以，投资者保值成功，其结果必定会把价格变动的一部分风险转移给投 机者来承担。由于市场机制的作用，高风险是跟高预期收益率相对应的，较高的 预期收益率就是投机者向套期保值者收取的“保险费”。 (二)投机的消极作用 1.投机风气旺盛，会加剧证券市场的波动，当证券市场投机盛行时，不 但多数证券价格涨跌频繁，而且暴涨暴跌的现象也屡见不鲜，此间，除了一些投 机者容易遭到损失外，证券市场的正常功能也将难以发挥。特别是“鹿”市(“鹿 指那些只是打算在短期内买进或卖出赚了钱就走的投机者)盛行时，更易造成股回到投资价值的水平上来，必然会自动买进或卖出，从而把不同市场、不同品种 和不同时间上证券价格不正常的高低拉平，使其基本上稳定和均衡在投资价值的 左右，防止发生长时期、大幅度的剧烈波动。这就是投机的价格均衡机能。 3.投机承担了证券发行的一部分风险。不同的证券发行者由于种种原因， 其所发行的证券风险程度不一，投机者购买的通常是那些风险性较大的证券，因 此，在一定程度上承担了发行者的风险。一般来说，信用级别低的企业也意味着 证券风险较大，可以设想，如果大家都是投资者，对风险较大的证券不予理睬， 那么信用级别低的企业就没有希望采用证券工具筹措资金了。 4.投机有利于证券交易的流动性。就是说，如果投资者需要某种证券，不 管其收益大小、时间长短，均可随时在证券市场上如数购进；如果投资者需要现 金或想另换一种证券，都可随时在证券市场上售出，这就使得证券交易得以顺利 流通。 5.投机有利于证券市场正常而延续运行。比如投资者想在市场上买进某种 证券，而这时市场上却无人出售，或需求与供给数额不合，买卖就无法成交，市 场交易就会中断；同样，在有卖方而找不到买方时情况也是如此。由于投机者进 行证券买卖，其主要目的是在交易中谋取差价利益，只要有利可图，他们就会出 卖以满足买方的需要，或买进以适应卖方的要求。这样，市场上的交易就能正常 而延续运转，而不致阻塞。 6．投机有助于投资者分散价格变动的风险。在证券交易中，很多带有投 机性的交易，如期权交易、期货交易等，均可作为保存原有价值的手段，以避免 承担价格变动的风险。但是，这种交易如果没有投机者的积极参与，就难以达到 目的。所以，投资者保值成功，其结果必定会把价格变动的一部分风险转移给投 机者来承担。由于市场机制的作用，高风险是跟高预期收益率相对应的，较高的 预期收益率就是投机者向套期保值者收取的“保险费”。 （二）投机的消极作用 1．投机风气旺盛，会加剧证券市场的波动，当证券市场投机盛行时，不 但多数证券价格涨跌频繁，而且暴涨暴跌的现象也屡见不鲜，此间，除了一些投 机者容易遭到损失外，证券市场的正常功能也将难以发挥。特别是“鹿”市（“鹿” 指那些只是打算在短期内买进或卖出赚了钱就走的投机者）盛行时，更易造成股