素例数据分析：韶钢松山的“短融长投” 定资产 .92 短期倍 43.19% 存货 12.86 应付账款 22.93 以数据演示方 式直观表示蜜 因个业的“短处 五大资 96 五大负 应付据 5.42 长投”财务困 及其出 其比重 68% 一年内到期的非流 境，使学生感受 89% 动负货 到资本结构与 资产结构协调 位牧票据 预牧款项 26 的重要性 其他资产 .44% 其他负债 .31% 讨论：韶钢松山的资本结构是否合理？ 讨论：引导学生 总结分析：资本结枸不合理。韶钢松山资产以长期资产为 做出自主分析 主，而负债以短期负债为主，是典型的“短融长投”情况， 结论 资本的期限结构与资产结构不协调，具有较高的到期偿债 压力。 (3)资本结构面对企业未来资金需求的财务弹性 提问启发：财务杠杆的高低对企业有何影响？ 讲授：虽然企业可通过提高财务杠杆比率，获得明显的财 务杠杆效应和抵税效应，从而有助于提高企业价值，但在 过高的财务杠杆比率下，企业财务上将面临着两个主要压 力：不能正常偿还到期债务的本金和利息： 企业发生亏损时，债权人的权益更容易受到侵害，未 来融资难度增加 案例数据分析：万科的资产与负债结构分析 存货 56.26% 预收款项 41.05% 通过万科聚例 万科 其他应收款2.69%万科 应付账款 20.63% 数据分析得出 货币资金 10.48% 其他应付款 15.93 结论， 高负债 资产及 不 定有高风 长期股权投 .43% 长期借款 ,43% 险！ 其比耳 其比重 引阜学生形成 预付款项 ,05% 应付债券 35 辩证思维.具各 面看待问题 案例数据分析：韶钢松山的“短融长投” 讨论：韶钢松山的资本结构是否合理？ 总结分析：资本结构不合理。韶钢松山资产以长期资产为 主，而负债以短期负债为主，是典型的“短融长投”情况， 资本的期限结构与资产结构不协调，具有较高的到期偿债 压力。 （3）资本结构面对企业未来资金需求的财务弹性 提问启发：财务杠杆的高低对企业有何影响？ 讲授：虽然企业可通过提高财务杠杆比率，获得明显的财 务杠杆效应和抵税效应，从而有助于提高企业价值，但在 过高的财务杠杆比率下，企业财务上将面临着两个主要压 力：不能正常偿还到期债务的本金和利息； 企业发生亏损时，债权人的权益更容易受到侵害，未 来融资难度增加。 案例数据分析：万科的资产与负债结构分析 前五大资产 及其比重 固定资产 58.92% 前五大负 债及其比 重 短期借款 43.19% 存货 12.86% 应付账款 22.93% 长期股权 投资 8.96% 应付票据 15.42% 货币资金 7.68% 一年内到期的非流 动负债 6.89% 应收票据 3.15% 预收款项 4.26% 其他资产 8.44% 其他负债 7.31% 万科 前五大 资产及 其比重 存货 56.26% 万科 前五大 负债及 其比重 预收款项 41.05% 其他应收款 12.69% 应付账款 20.63% 货币资金 10.48% 其他应付款 15.93% 长期股权投 资 7.43% 长期借款 8.43% 预付款项 6.05% 应付债券 4.35% 以数据演示方 式直观表示案 例企业的“短融 长投”财务困 境，使学生感受 到资本结构与 资产结构协调 的重要性 讨论：引导学生 做出自主分析 结论 通过万科案例 数据分析得出 结论，高负债率 不一定有高风 险！ 引导学生形成 辩证思维，具备 全面看待问题