我国通货紧缩阶段的界定分析 作者：顾自安（厦门大学经济研究所361005） 时间：2005-04-0812：36 摘要： 无论是西方经济学，还是马克思主义经济学关于货币供应量的论述都主要集中于讨论通 货膨胀。就全球经济横向比较看，各国政府在对经济进行宏观调控时也主要针对通货膨胀进 行防范，显然对通货紧缩的准备不足，而且对受经济周期制约的通货膨胀于通货紧缩的交 性认识不足。本文拟通过通货紧缩的界定及其负面影响和通货紧缩与经济发展周期的关系来 分析我国目前是否已进入通货紧缩阶段。 关健词：通货紧缩通货膨胀交替性可容忍区间 通货紧缩就其概念范畴来讲，在经济学中是对应通货膨胀而存在的。通过对通货膨胀橱 念的考察，我们不难理解通货紧缩的概念，即一国发行的货币量少于现实流通中和经济交易 中所需的货币量。但目前学术界对通货紧缩的定义主要侧重点有所不同，主要有三种观点： 第一种观点认为通货紧缩与通货影胀相对应，主要表现为物价总水平持续下跌三年左右，即 认为进入通货紧缩：第二种观点认为通货紧缩是与货币供给和信贷供给紧缩同时发生的物价 总水平下跌：第 种观点认为通货紧缩是在经济处于周期性下降阶段 ,即危机和萧条时期发 生的通货紧缩。显然，三种观点在通货紧缩的界定上有所不同。第一种观点主要从物价总水 平下降时限的角度来考察通货紧缩：第二种观点又加入了货币供给和信贷供给的作用：第三 种观点则认为通货紧缩应与经济周期结合考察。下文中我们就通货紧缩和通货膨胀的测度和 阶段界定进行分析。 一、通货紧缩的可容忍区间 无论是通货膨胀还是通货紧缩都内含一种数量关系，即人们用以测量经济中货币效率的 指标：通货膨胀率和通货紧缩率。正如法国经济学家莫里斯·阿莱指出的：“过度的通货膨 胀以及为了校正前一段时间的货币超量发行而采取的通货紧缩政策这两者之间的不断交替 发生 一般来讲对经济增长都是十分有的。”（参：莫里斯·阿莱《无通货膨张的经济增长 第2页)显然，社会对通货膨胀和通货紧缩的承受力都是有限的。通货膨胀和通货紧缩超过 社会承受力都会对经济发展产生较大的负面影响。关于社会所能承受的通货膨胀和通货紧缩 的“度”，我们不妨引用陈东琪教授与1998年提出的“可容忍区间”这一概念。当通货膨张 或通货紧缩度处于“可容忍区间”内时，则其正面效应可以存在并能发挥作用，而当通货膨 胀或通货紧缩度 超出“可容忍区间” 则其负面效应可以存在并发挥作用 显然，研究 货紧缩的“可容忍区间”，具有与重视通货膨胀率同等重要的意义。首先，通货紧缩与通货 膨胀一样都是国家经济运行失衡的表现，是政府对经济进行宏观调控的重要指标。通货紧缩 一日超出“可容忍区间”的警戒线，必然会向经济发展亮“红灯”。这将督促政府当局尽快 制定相应的积极的财政和货币政策，通过提高货币和信贷的供给来缓解通货紧缩导致的负面 效应。其次，通货紧缩率的衡量与测度也对政府调控提出了更高的要求，利于宏观调控政策 经济化、效率化、精确化。通货紧缩率的衡量必须严格区分通货紧缩政策作用的阶段。 可分为：正效应阶段、零效应阶段和负效应阶段。正效应阶段通常指对经济动力起恢复作用 的阶段，零效应阶段指经济打到均衡时的阶段，负效应阶段则指通货紧缩抑制经济发展的阶 段。我国通货紧缩阶段的界定分析 作者：顾自安（厦门大学经济研究所 361005） 时间： 2005-04-08 12:36 摘要： 无论是西方经济学，还是马克思主义经济学关于货币供应量的论述都主要集中于讨论通 货膨胀。就全球经济横向比较看，各国政府在对经济进行宏观调控时也主要针对通货膨胀进 行防范，显然对通货紧缩的准备不足，而且对受经济周期制约的通货膨胀于通货紧缩的交替 性认识不足。本文拟通过通货紧缩的界定及其负面影响和通货紧缩与经济发展周期的关系来 分析我国目前是否已进入通货紧缩阶段。 关键词：通货紧缩 通货膨胀 交替性 可容忍区间 通货紧缩就其概念范畴来讲，在经济学中是对应通货膨胀而存在的。通过对通货膨胀概 念的考察，我们不难理解通货紧缩的概念，即一国发行的货币量少于现实流通中和经济交易 中所需的货币量。但目前学术界对通货紧缩的定义主要侧重点有所不同，主要有三种观点： 第一种观点认为通货紧缩与通货膨胀相对应，主要表现为物价总水平持续下跌三年左右，即 认为进入通货紧缩；第二种观点认为通货紧缩是与货币供给和信贷供给紧缩同时发生的物价 总水平下跌；第三种观点认为通货紧缩是在经济处于周期性下降阶段，即危机和萧条时期发 生的通货紧缩。显然，三种观点在通货紧缩的界定上有所不同。第一种观点主要从物价总水 平下降时限的角度来考察通货紧缩；第二种观点又加入了货币供给和信贷供给的作用；第三 种观点则认为通货紧缩应与经济周期结合考察。下文中我们就通货紧缩和通货膨胀的测度和 阶段界定进行分析。 一、通货紧缩的可容忍区间 无论是通货膨胀还是通货紧缩都内含一种数量关系，即人们用以测量经济中货币效率的 指标：通货膨胀率和通货紧缩率。正如法国经济学家莫里斯·阿莱指出的：“过度的通货膨 胀以及为了校正前一段时间的货币超量发行而采取的通货紧缩政策这两者之间的不断交替 发生，一般来讲对经济增长都是十分有害的。”（参：莫里斯·阿莱《无通货膨胀的经济增长》 第 2 页）显然，社会对通货膨胀和通货紧缩的承受力都是有限的。通货膨胀和通货紧缩超过 社会承受力都会对经济发展产生较大的负面影响。关于社会所能承受的通货膨胀和通货紧缩 的“度”，我们不妨引用陈东琪教授与 1998 年提出的“可容忍区间”这一概念。当通货膨胀 或通货紧缩度处于“可容忍区间”内时，则其正面效应可以存在并能发挥作用，而当通货膨 胀或通货紧缩度超出“可容忍区间”时，则其负面效应可以存在并发挥作用。显然，研究通 货紧缩的“可容忍区间”，具有与重视通货膨胀率同等重要的意义。首先，通货紧缩与通货 膨胀一样都是国家经济运行失衡的表现，是政府对经济进行宏观调控的重要指标。通货紧缩 一旦超出“可容忍区间”的警戒线，必然会向经济发展亮“红灯”。这将督促政府当局尽快 制定相应的积极的财政和货币政策，通过提高货币和信贷的供给来缓解通货紧缩导致的负面 效应。其次，通货紧缩率的衡量与测度也对政府调控提出了更高的要求，利于宏观调控政策 经济化、效率化、精确化。通货紧缩率的衡量必须严格区分通货紧缩政策作用的阶段。一般 可分为：正效应阶段、零效应阶段和负效应阶段。正效应阶段通常指对经济动力起恢复作用 的阶段，零效应阶段指经济打到均衡时的阶段，负效应阶段则指通货紧缩抑制经济发展的阶 段