会计学:企业决策的基础> China-se6.com 下载 C.12复利 现值和终值之间的关系是假定投资所赚得的利息是用于“再投资”。这个要点经常被称为利 息的复利计算。复利计算有一个利息效应。利息的再投资造成了每期“投资金额”的增加。继 尔,造成在每一后续时期赚得更多的利息。在一个长时期后,一项计算复利的投资将会持续地 增加,直至到惊人的金额 此要点的案例一 1626年彼得·米纽特( Peter Minuit)从一群印地安人中用价值24美元的“玻璃球 布匹和小装饰品”购买了曼哈顿岛。这事件经常被形容为一次不可思议的讨价还价 甚至是一次“偷窃”。但是印地安人如果把这24美元投资用于赚取复利,其利率若为8%, 他们在今天就可能会有足够多的钱买回整个曼哈顿岛,并连同上面所有的一切。 C.1.3货币时间价值概念的应用 投资者、会计师和其他决策者在三个方面应用货币的时间价值。这些应用可归纳为下列三 个用典型实例表示的方面 1.随时间消逝,一项投资将会积累到相当的金额。如果我们每年投资5000美元,且其每年 报率为10%,十年后我们将会积累到多少钱? 2.要积累到所需未来金额,每期必须要投资的金额。例如,我们在下一20年后积累到2亿美 的偿债基金债券,每年我们必须存入该基金多少钱,假定基金的资产将以每年8%的比率回 3.在未来预期会发生的现金流量的现值。例如,假定我们要求投资的回报率为15%,并为 了在以后10年中每年节省生产成本20000美元,那么买一台这样所需的新机器最多我们可承受 的价格是多少 我们现在来介绍回答这几个问题的框架 C.2未来金额 项未来金额简单地说,就是一个现值将会在一段时间后积累到的金额数。正如我们已经 说过,一个现值和一个相关的终值间的差额依靠于(1)利率额:(2)现值积累所消逝的时 间 从现值开始,我们可能用一系列的乘法来计算终值金额,其例子表示在图C-1中。但这里有 更迅速和更方便的方法。例如,许多财务计算器都已有编程,可计算终值,你们需要输入的只 是:现值、利率和时期数:再或是可以使用“终值表格”,如所示的表C-1。 C.2.1“表格法” 终值表格表明了1美元在一段时间后将能积累到的金额数,假定这些金额被投资于赚回所例 举比率的回报。我们将称在表格主体中列示的金额为“乘数”,而不称为“金额数” 为了寻找一个现值大于1美元的终值,简单地将此现值乘以从表格中得到的乘数。用这种方 法利用表格的公式是 终值=现值×乘数(从表C-1中得)。 让我们用储蓄账户数据来示范这种方法,其具体计算如图C-1。该账户开始是一现值500美 元,投资的年利率为8%。这样该账户在以后的四年中每年的终值数额按复利计算如下(计算进 904C.1.2 复利 现值和终值之间的关系是假定投资所赚得的利息是用于“再投资”。这个要点经常被称为利 息的复利计算。复利计算有一个利息效应。利息的再投资造成了每期“投资金额”的增加。继 尔，造成在每一后续时期赚得更多的利息。在一个长时期后，一项计算复利的投资将会持续地 增加，直至到惊人的金额。 1 6 2 6年彼得·米纽特 (PeterMinuit) 从一群印地安人中用价值 2 4美元的“玻璃球、 布匹和小装饰品”购买了曼哈顿岛。这事件经常被形容为一次不可思议的讨价还价— 甚至是一次“偷窃”。但是印地安人如果把这2 4美元投资用于赚取复利，其利率若为 8%， 他们在今天就可能会有足够多的钱买回整个曼哈顿岛，并连同上面所有的一切。 C.1.3 货币时间价值概念的应用 投资者、会计师和其他决策者在三个方面应用货币的时间价值。这些应用可归纳为下列三 个用典型实例表示的方面。 1. 随时间消逝，一项投资将会积累到相当的金额。如果我们每年投资 5 000美元，且其每年 的回报率为1 0%，十年后我们将会积累到多少钱？ 2. 要积累到所需未来金额，每期必须要投资的金额。例如，我们在下一 2 0年后积累到2亿美 元的偿债基金债券，每年我们必须存入该基金多少钱，假定基金的资产将以每年 8%的比率回 报？ 3. 在未来预期会发生的现金流量的现值。例如，假定我们要求投资的回报率为 1 5%，并为 了在以后1 0年中每年节省生产成本 20 000美元，那么买一台这样所需的新机器最多我们可承受 的价格是多少？ 我们现在来介绍回答这几个问题的框架。 C.2 未来金额 一项未来金额简单地说，就是一个现值将会在一段时间后积累到的金额数。正如我们已经 说过，一个现值和一个相关的终值间的差额依靠于（ 1）利率额；（ 2）现值积累所消逝的时 间。 从现值开始，我们可能用一系列的乘法来计算终值金额，其例子表示在图 C - 1中。但这里有 更迅速和更方便的方法。例如，许多财务计算器都已有编程，可计算终值，你们需要输入的只 是：现值、利率和时期数；再或是可以使用“终值表格”，如所示的表C - 1。 C.2.1 “表格法” 终值表格表明了1美元在一段时间后将能积累到的金额数，假定这些金额被投资于赚回所例 举比率的回报。我们将称在表格主体中列示的金额为“乘数”，而不称为“金额数”。 为了寻找一个现值大于 1美元的终值，简单地将此现值乘以从表格中得到的乘数。用这种方 法利用表格的公式是： 终值 = 现值 × 乘数（从表C - 1中得）。 让我们用储蓄账户数据来示范这种方法，其具体计算如图 C - 1。该账户开始是一现值 5 0 0美 元，投资的年利率为 8%。这样该账户在以后的四年中每年的终值数额按复利计算如下（计算进 904 会计学：企业决策的基础 下载 此要点的案例