很可能面临更加棘手的局面。随着住房拥有者感到自己越来越穷, 消费者支出必将受到抑制,特别是在股市持续下滑的情况下。 根据瑞银经济学家所进行的数量经济模型分析,资金成本上 涨1个百分点的信贷冲击如果与股价、房价均下跌10%同时出现, 明年美国的经济增长将被向下拉动2.6个百分点,使美国经济陷 入衰退。那么,为什么还有很多华尔街的分析家仍然坚持信贷市 场困境所造成的损害很有限的观点呢?主要原因是他们预计美联 储将会降息救市。金融期货价格显示,投资者预计,到今年年底, 美联储将下调联邦基金利率75个基点至4.5%。不过,瑞银的分析 显示降息不可能缓解所有的痛苦,明年美国的经济增长率可能会 放慢1个百分点以上。尽管瑞银的分析并非无懈可击,但是,如 果美国房价面临两位数的跌幅,即使美联储放松货币政策,美国 经济也是注定要陷入疲软的。 而中国银行全球金融市场部高级分析员方明在接受记者采访 时则表示,美国经济会受到一定的影响,但不会因此而陷入衰退。 数据显示,美国GDP主要由私人消费、私人投资、政府消费和投 资、净出口和私人库存等成分构成。2006年私人消费、私人投资、 政府消费和投资等分别占GDP的69.9%、16.7%、19.1%2005年 美国建筑业在GDP中的比重为5.1%,房地产和相应的租赁行业在 GDP中的比重为10.1%左右。因此,方明认为,就算房地产销售量 的下降会影响到美国经济,其影响幅度只可能在15.2%的范围内。 “美国房地产销售下滑仅会导致美国经济在一定程度的放缓,第很可能面临更加棘手的局面。随着住房拥有者感到自己越来越穷， 消费者支出必将受到抑制，特别是在股市持续下滑的情况下。 根据瑞银经济学家所进行的数量经济模型分析，资金成本上 涨 1 个百分点的信贷冲击如果与股价、房价均下跌 10%同时出现， 明年美国的经济增长将被向下拉动 2.6 个百分点，使美国经济陷 入衰退。那么，为什么还有很多华尔街的分析家仍然坚持信贷市 场困境所造成的损害很有限的观点呢？主要原因是他们预计美联 储将会降息救市。金融期货价格显示，投资者预计，到今年年底， 美联储将下调联邦基金利率 75 个基点至 4.5%。不过，瑞银的分析 显示降息不可能缓解所有的痛苦，明年美国的经济增长率可能会 放慢 1 个百分点以上。尽管瑞银的分析并非无懈可击，但是，如 果美国房价面临两位数的跌幅，即使美联储放松货币政策，美国 经济也是注定要陷入疲软的。 而中国银行全球金融市场部高级分析员方明在接受记者采访 时则表示，美国经济会受到一定的影响，但不会因此而陷入衰退。 数据显示，美国 GDP 主要由私人消费、私人投资、政府消费和投 资、净出口和私人库存等成分构成。2006 年私人消费、私人投资、 政府消费和投资等分别占 GDP 的 69.9%、16.7%、19.1%。2005 年 美国建筑业在 GDP 中的比重为 5.1%，房地产和相应的租赁行业在 GDP 中的比重为 10.1%左右。因此，方明认为，就算房地产销售量 的下降会影响到美国经济，其影响幅度只可能在 15.2%的范围内。 “美国房地产销售下滑仅会导致美国经济在一定程度的放缓，第